专用设备行业点评报告：AI驱动测试需求高景气，国产存储ATE迎规模放量拐点

摘要

东吴证券维持专用设备行业“增持”评级，核心逻辑是AI驱动测试需求量价齐升，国产存储ATE正进入规模化放量拐点。 事件催化上，9月3日精智达公告与某客户签订15.76亿元半导体测试设备采购协议、预计2年内完成交付；此前8月20日悦芯科技获国内龙头存储芯片制造企业超15亿元ATE订单，核心产品TM8000系列支持LPDDR、DDR及HBM等高性能存储芯片测试，两笔订单合计规模超30亿元，标志国产存储ATE由小批量验证跨越至批量采购+规模替代阶段。 需求侧，全球SoC+存储测试机市场规模由2023年的44亿美元增至2025年的90亿美元，爱德万预计2026年SoC/存储测试机市场分别达91/24.5亿美元；HBM采用3D堆叠后测试道数由传统DRAM约3-4道提升至15道以上，测试机用量约为传统DRAM的5-6倍。 海外验证方面，爱德万FY2026Q1收入3675亿日元（同比+39%）、净利润1748亿日元（同比+94%），并将FY2026收入/净利润指引由1.42万亿/4655亿日元上调至1.714万亿/6600亿日元，整体测试机市占率由CY2023/2024的58%/58%提升至CY2025的65%。 国内空间上，随着长鑫、长存持续扩产及高端DRAM、HBM测试设备价值量提升，最新测算国内存储测试机市场空间有望由2026年的48亿元增至2027年的155亿元、同比增长约223%，而2025年国产化率仅约8%-10%，叠加海外龙头交期拉长，国产设备商技术突破后有望快速替代。 投资建议重点推荐长川科技、联讯仪器，建议关注精智达、联动科技、悦芯科技（未上市）；风险为下游扩产速度及设备国产化进程不及预期。

主要观点

• 事件一：9月3日精智达公告与某客户签订半导体测试设备采购协议，合同总金额达15.76亿元，公司预计2年内完成交付

• 事件二：8月20日悦芯科技宣布获得国内龙头存储芯片制造企业超15亿元ATE订单，核心产品TM8000系列支持LPDDR、DDR及HBM等高性能存储芯片测试，已完成头部客户工程验证、量产性能验证及LVM量产数据比对验证

• 两笔订单合计规模超30亿元，国产存储ATE正由小批量验证跨越至批量采购+规模替代阶段，产业拐点进一步明确

• AI推动芯片数量、复杂度及测试强度同步提升，测试需求量价齐升：全球SoC+存储测试机市场规模由2023年的44亿美元增至2025年的90亿美元，爱德万预计2026年SoC/存储测试机市场分别达91/24.5亿美元

• HBM采用3D堆叠后测试道数由传统DRAM约3-4道提升至15道以上，测试机用量约为传统DRAM的5-6倍，高端测试机价值量提升

• 爱德万业绩持续超预期验证行业高景气：FY2026Q1收入3675亿日元、同比+39%，净利润1748亿日元、同比+94%，并将FY2026收入/净利润指引由1.42万亿/4655亿日元上调至1.714万亿/6600亿日元

• 爱德万全球龙头地位进一步巩固：整体测试机市占率由CY2023/2024的58%/58%提升至CY2025的65%，其中SoC份额由59%/56%提升至66%，存储测试机份额维持在60%左右高位

• 随着长鑫、长存持续扩产，叠加高端DRAM、HBM测试设备价值量显著提升，最新测算国内存储测试机市场空间有望由2026年的48亿元增至2027年的155亿元，同比增长约223%

• 2025年国内存储测试机国产化率仅约8%-10%，海外龙头交期拉长，国产设备商技术突破后有望快速替代

• 投资建议：重点推荐长川科技、联讯仪器；建议关注精智达、联动科技、悦芯科技（未上市）

论述逻辑

• 事件：精智达15.76亿元订单+悦芯科技超15亿元订单、合计超30亿元 → 验证国产存储ATE由小批量验证跨越至批量采购+规模替代拐点 → 需求端：AI推动芯片数量、复杂度及测试强度同步提升，全球SoC+存储测试机市场由2023年44亿美元增至2025年90亿美元，HBM 3D堆叠使测试道数由3-4道增至15道以上、测试机用量达传统DRAM的5-6倍，测试量价齐升 → 海外验证：爱德万FY2026Q1收入同比+39%、净利润同比+94%并上调FY2026指引，市占率升至CY2025的65%，确认行业高景气 → 国内供给端：长鑫、长存扩产推动国内存储测试机市场由2026年48亿元增至2027年155亿元（同比约+223%），叠加2025年国产化率仅8%-10%、海外龙头交期拉长 → 结论：国产设备商技术突破后有望快速替代，重点推荐长川科技、联讯仪器，建议关注精智达、联动科技、悦芯科技（未上市）

关键展望

• 爱德万预计2026年SoC/存储测试机市场分别达91/24.5亿美元

• 国内存储测试机市场空间有望由2026年的48亿元增至2027年的155亿元，同比增长约223%，为国产替代提供市场基础

• 精智达15.76亿元合同预计2年内完成交付

• 行业评级为增持（维持），对应未来6个月行业指数相对强于基准5%以上的预期

• 风险提示：下游扩产速度不及预期，设备国产化进程不及预期

推荐标的

• 长川科技：报告重点推荐标的

• 联讯仪器：报告重点推荐标的

• 精智达：报告建议关注标的；9月3日公告与某客户签订半导体测试设备采购协议，合同总金额达15.76亿元，预计2年内完成交付

• 联动科技：报告建议关注标的

• 悦芯科技（未上市）：报告建议关注标的；8月20日宣布获得国内龙头存储芯片制造企业超15亿元ATE订单

• 行业层面：专用设备行业评级为增持（维持），报告未给出个股评级、目标价或盈利预测