太平洋证券 刘晓锋 孙弋轩 金融工程 动态点评（金工） 黄金市场表现相对较弱，商品基金下跌0.69%

摘要

本周A股市场整体回调，上证指数收于3996.16，下跌1.17%，大盘价值风格相对抗跌。 港股与美股表现偏强，恒生科技指数与纳斯达克指数分别上涨4.95%和1.74%。 债券市场中，央行本周净回笼资金6165亿元，10年期国债收益率报1.74%。 商品市场表现分化，原油大涨5.88%，但黄金表现较弱，沪金下跌1.46%，碳酸锂重挫10.31%。 截至7月10日，开放式公募基金总规模达37.66万亿元；受贵金属等商品价格走低影响，商品基金本周整体下跌0.69%。

主要观点

• A股整体回调，大盘价值相对抗跌，计算机与传媒领涨，建筑材料与电力设备领跌。

• 港股与美股表现亮眼，恒生科技指数与纳斯达克指数均录得正收益。

• 国内利率债收益率变动较小，央行本周实现货币净回笼。

• 商品市场走势分化，原油大幅上涨，而黄金和碳酸锂显著下跌。

• 美元指数维持在100.96附近，COMEX黄金价格下跌至4128.90美元/盎司。

• 公募基金规模达37.66万亿，数量上权益基金占比最大，规模上固收基金占比最大。

• 受黄金等贵金属市场走弱影响，商品基金本周整体下跌。

论述逻辑

• 大类资产层面，央行净回笼资金6165亿元，流动性边际收敛，A股小幅回调，资金部分流向港股与美股科技板块。

• 商品层面，原油与部分有色金属反弹，但贵金属与碳酸锂大幅下跌导致整体商品市场表现承压。

• 映射到基金市场，底层贵金属资产的走弱直接拖累了商品型基金的整体业绩表现。

关键展望

• 报告明确提示基金历史业绩不代表未来收益，以及国内外经济恢复的不确定性风险。

推荐标的

• 报告未明确给出推荐标的