宝城期货 陈栋 期货研究 商品期货 橡胶甲醇原油：强弱出现分化，能化涨跌互现

摘要

宝城期货发布能化商品日报指出，8月5日国内能化板块强弱出现分化，涨跌互现。 橡胶方面，受东南亚天气因素扰动与胶水供应预期修正影响，沪胶2609合约小幅收涨0.93%至16745元/吨，青岛地区天胶库存环比减少1.41万吨至65.4万吨，预计后市维持震荡企稳走势。 甲醇方面，受中东地缘情绪频发扰动，甲醇2609合约弱势下行，大幅收低3.45%至2517元/吨，华东和华南地区港口库存周环比大幅增加14.97万吨至53.73万吨。 报告预计甲醇和原油后市均将维持宽幅震荡走势。

主要观点

• 沪胶2609合约小幅收涨，东南亚天气因素提振胶价反弹。

• 青岛地区天胶库存延续去库态势。

• 国内轮胎企业产能利用率半钢胎提升、全钢胎回落，且汽车经销商库存预警指数高于荣枯线。

• 甲醇2609合约大幅收低，中东地缘情绪导致市场波动增强。

• 港口甲醇库存大幅累积，内陆库存小幅增加。

• 甲醇制烯烃盘面利润环比有所回升。

• 原油2609合约大幅收跌，维持宽幅震荡预期。

• 美国商业原油库存与库欣地区库存均大幅减少，炼厂开工率维持高位。

• WTI原油非商业净多持仓增加，布伦特原油基金净多持仓亦大幅回升。

论述逻辑

• 橡胶：东南亚天气因素扰动 ➔ 胶水供应预期修正 ➔ 提振胶价反弹 ➔ 预计后市维持震荡企稳走势。

• 甲醇：中东地缘情绪频发扰动 ➔ 市场波动增强 ➔ 预计后市维持宽幅震荡走势。

• 原油：中东地缘情绪频发扰动 ➔ 市场波动增强 ➔ 预计后市维持宽幅震荡走势。

关键展望

• 预计后市国内沪胶期货或维持震荡企稳的走势。

• 预计后市国内甲醇期货或维持宽幅震荡走势。

• 预计后市国内原油期货或维持宽幅震荡走势。

推荐标的

• 报告未明确给出推荐标的。

关键图表

图1. 表1. 期现货价格表

图2. 青保税区橡胶库

图3. 半钢胎开工率走势

图4. 甲醇91月差

图5. 甲醇内陆社会库存

图6. 煤制甲醇成本核算

图7. 国炼厂开工率

图8. 布伦特原油净头寸持仓变化