高盛 Toto（5332.T）：符合预期：中东局势带来利润逆风，但新领域业务将推动 FY3 27 利润增长；买入

原标题：Goldman Sachs Toto （5332.T）： In line： profit headwinds from Middle East situation， but new domain business to drive FY3 27 profit growth； Buy

摘要

高盛维持对 Toto（5332.T）的买入评级，认为尽管中东局势带来利润逆风，但新领域业务将驱动 FY3 27 利润增长。报告指出，FY3 25 业绩符合预期，但中东项目延迟导致利润承压。新领域业务（包括 AI 相关）预计在 FY3 27 贡献显著增长。目标价未明确提及，但评级为买入。

主要观点

• 高盛维持 Toto 买入评级，认为新领域业务将驱动 FY3 27 利润增长。
• FY3 25 业绩符合预期，但中东局势带来利润逆风。
• 中东项目延迟导致短期利润承压。
• 新领域业务（包括 AI 相关）预计在 FY3 27 贡献显著增长。
• 报告未明确给出目标价。
• 报告未明确给出具体数字。

论述逻辑

中东局势导致项目延迟 → 短期利润逆风 → 但新领域业务（AI 相关）将在 FY3 27 推动利润增长 → 因此维持买入评级。

关键展望

报告未明确给出未来验证点、时间窗口或价格/评级/风险。

推荐标的

• Toto（5332.T）：买入。理由：新领域业务将驱动 FY3 27 利润增长。

关键图表

图1. TOTO：新旧盈利预测