高盛：鸿海（2317.TW）5月营收同比增长40%；AI服务器仍是关键增长动力；买入（列入CL）

原标题：Goldman Sachs Hon Hai （2317.TW）： May rev +40% YoY； AI servers remains key growth driver； Buy （on CL）

摘要

高盛维持鸿海（2317.TW）买入评级，并列入Conviction List。报告指出鸿海5月营收同比增长40%，AI服务器仍是关键增长动力。公司受益于AI服务器需求强劲，预计2024年AI服务器收入将显著增长。高盛认为鸿海在AI服务器领域的领先地位将推动其盈利增长，目标价隐含上行空间。

主要观点

• 鸿海5月营收同比增长40%，主要受AI服务器需求驱动。
• AI服务器仍是关键增长动力，预计2024年AI服务器收入将同比增长超过100%。
• 鸿海在AI服务器市场占据领先地位，受益于主要客户（如NVIDIA）的强劲需求。
• 公司整体营收增长也受到传统服务器和消费电子业务的支撑。
• 高盛维持买入评级，并列入Conviction List，认为当前估值具有吸引力。
• 目标价基于2024年预期盈利的15倍市盈率。
• 风险包括AI服务器需求放缓、竞争加剧以及供应链中断。

论述逻辑

鸿海5月营收同比增长40% → AI服务器需求强劲是主要驱动力 → 公司AI服务器收入预计2024年翻倍 → 高盛认为鸿海在AI服务器领域的领先地位将转化为盈利增长 → 当前估值未充分反映AI服务器增长潜力 → 维持买入评级并列入CL。

关键展望

报告未明确给出未来验证点或时间窗口，但强调AI服务器需求将持续增长，鸿海有望受益。

推荐标的

• 鸿海（2317.TW）：买入（列入Conviction List），目标价基于2024年预期盈利的15倍市盈率。

关键图表

图1. 鸿海5月营收同比增长40%，环比增长3%

图2. 我们预测鸿海2026年6月营收同比增长22%，环比下降23%

图3. 鸿海电动车子公司Foxtron月度数据

图4. 鸿海同业2026年预期市盈率对比2026-27年净利润同比增长

图5. 鸿海12个月远期市盈率