汽车行业周观点：紧抓出口链，把握AI+机器人板块

摘要

本周汽车板块整体表现平稳，SW汽车板块下跌0.33%。 乘用车方面，7月出口保持87.8%的高增长，但受油价上涨及内需回暖缓慢影响，8月上旬零售同比下降22%。 零部件板块建议关注AI与机器人领域，英伟达Vera Rubin平台部署及特斯拉Optimus量产预期将带动相关产业链需求。 商用车出口表现强劲，重卡7月批发销量同比增长约8.4%。 整体行业维持增持评级，建议重点配置出海链及科技成长标的。

主要观点

• 乘用车内需处于底部修复期，8月上旬零售同比下滑

• 乘用车出口保持高增长，新能源占比提升

• AI算力部署带动液冷及电源需求

• 机器人板块受益于特斯拉Optimus量产预期

• 商用车出口强劲，重卡销量同比上涨

• 汽车零部件板块本周表现优于大盘

论述逻辑

• 宏观油价上涨压制燃油车需求 -> 乘用车内需回暖缓慢 -> 依赖出口增长及稳消费政策落地 -> 零部件板块通过AI与机器人技术升级寻找增量 -> 行业维持增持评级

关键展望

• 乘用车市场降幅将稳步收窄，传统“金九银十”发力在即

• 风险提示：政策落地、新车型/工厂项目及行业需求不及预期

推荐标的

• 整车：吉利汽车、比亚迪、小鹏汽车、蔚来、特斯拉

• 商用车：潍柴动力、中国重汽H、宇通客车、金龙汽车

• AI：潍柴动力、银轮股份、飞龙股份、瑞可达、天润工业、长源东谷、宗申动力

• 机器人：浙淮荣泰、斯菱股份、德昌电机控股、拓普集团、三花智控、新泉股份、双环传动、恒帅股份、福赛科技、恒勃股份、绿的谐波

• 自动驾驶：地平线机器人、禾赛科技、速腾聚创、小马智行、耐世特、科博达、经纬恒润、伯特利

• 商业航空：超捷股份、豪能股份、经纬恒润

关键图表

图1. 图表2026: 年8月全国乘用车市场均零售销量走势（辆）

图2. 图表4: 本周各板块涨跌幅情况（%）

图4. 本周港股汽板块涨跌幅五名成分股（%）

图5. 表4: 本周各板块涨跌幅情况（%）

图6. 图表6: 近两年机器人板块走势