2026-08-14 · 国泰海通 · 公司/行业基本面

国泰海通证券军工行业周报：长八甲顺利升空，美加快弹药补库

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摘要

国泰海通证券军工行业周报维持行业“增持”评级，核心逻辑是国内商业航天技术突破与全球国防补库需求持续共振。 8月4日长征八号甲在海南商业航天发射场成功将卫星互联网低轨23组卫星送入预定轨道，低轨星座组网提速；展望8月，朱雀三号、长征十二号甲等可重复使用运载火箭试验持续推进。海外方面，美国国防部8月3日与诺斯罗普·格鲁曼和洛克希德·马丁达成框架协议，PAC-3导弹产量将增加两倍、“萨德”反导系统产量将增加三倍，美军“爱国者”与“萨德”防空导弹库存已分别消耗超过60%和40%。行情上，上周（8.3-8.7）国防军工指数上涨6.47%，跑赢大盘3.66个百分点，行业排名8/29；空天军工指数上涨7.08%，排名1/10。个股方面，云南锗业（49.48%）、铂力特（35.54%）、广哈通信（32.45%）涨幅居前。报告按总装、分系统、元器件、材料与加工四条产业链给出投资推荐，表1所列标的投资评级均为“增持”，并认为十五五期间我国商业航天产业化有望加速。

主要观点

国内商业航天进入密集发射期。8月4日我国在海南商业航天发射场使用长征八号甲运载火箭，成功将卫星互联网低轨23组卫星送入预定轨道，低轨卫星星座持续加速组网

可重复使用火箭技术验证有望加速，卫星互联网大规模组网将持续释放运载火箭及卫星制造需求，推动商业航天由技术验证向规模化、高频化发射阶段迈进

美国大幅提升防空反导产能。8月3日美国国防部与诺斯罗普·格鲁曼和洛克希德·马丁达成两项框架协议，PAC-3导弹产量将增加两倍、“萨德”反导系统产量将增加三倍，并为PAC-3固体火箭发动机建立第二供应源

美军防空导弹库存消耗显著，补库需求迫切，全球主要军事力量补充库存和扩充产能的需求进一步增强

俄乌无人化作战持续升级。8月5日俄罗斯对基辅及周边发动大规模导弹和无人机袭击，乌方通报俄军发射24枚弹道导弹、4枚高超音速导弹及115架无人机

上周（8.3-8.7）军工板块领涨市场：国防军工指数上涨6.47%，跑赢大盘3.66个百分点，行业排名8/29；同期上证综指涨2.81%、创业板指涨6.55%

空天军工指数表现最好，上涨7.08%，排名1/10；国防军工（中信）涨6.47%、中证军工涨5.92%、军工指数涨3.00%

个股层面，云南锗业（49.48%）、铂力特（35.54%）、广哈通信（32.45%）等涨幅居前；迈信林（-7.94%）、长城军工（-3.09%）、中航高科（-2.78%）等跌幅居前

文昌航天发射场7月29日以长征七号改火箭成功发射天链三号01星，完成建成后的第50次发射任务，我国新一代大推力运载火箭高稳定、高密度发射已实现常态化

上市公司公告：中兵红箭控股子公司“XX生产能力建设项目”完成竣工验收，实际完成投资18,986.91万元（不含抵扣增值税1,592.54万元），全部使用募集资金

航天电子完成2026年度第三期超短期融资券发行，发行规模1亿元、票面利率1.5%、期限35天，公司此前已获准注册发行总额不超过60亿元的超短期融资券

论述逻辑

国内链条：长八甲成功发射低轨23组卫星、文昌发射场完成第50次发射 → 卫星互联网大规模组网持续释放运载火箭及卫星制造需求 → 可重复使用技术突破有望降低发射成本、提升发射频次 → 商业航天由技术验证向规模化、高频化发射阶段迈进 → 十五五期间产业化有望加速。海外链条：俄乌及中东冲突推动精确制导武器与防空反导装备库存消耗（美军“爱国者”、“萨德”库存分别消耗超60%、40%）→ 美国加快导弹产能扩张并推动“爱国者”、THAAD等装备增产 → 全球主要军事力量补库与扩产需求增强 → 全球军费维持高位叠加装备补库周期延续，支撑军工产业景气度 → 中长期成长逻辑强化，维持行业“增持”评级，按总装、分系统、元器件、材料与加工四条产业链推荐标的

关键展望

展望8月，海南文昌及酒泉卫星发射中心多项航天发射任务值得关注，朱雀三号、长征十二号甲等可重复使用运载火箭相关试验持续推进

报告认为十五五期间，随着可重复回收火箭、低成本商业卫星等技术不断成熟，我国商业航天产业化有望加速

行业投资评级为增持（行业评级含义：明显强于沪深300指数；比较标准为报告发布后12个月内）

风险提示：相关公司军品业务下游需求情况不及预期的风险；商业航天产业化进展不及预期风险

国泰海通证券 军工行业周报：长八甲顺利升空，美加快弹药补库

摘要

主要观点

论述逻辑

关键展望

推荐标的

国泰海通证券军工行业周报：长八甲顺利升空，美加快弹药补库