郭雪 吴柏莹 宏观经济 中国经济 国家能源局：推动绿证纳入碳排放核算体系

摘要

本期 ESG 周报聚焦国内外节能降碳政策与可持续金融市场动态。 国内方面，国家能源局印发《能源领域节能降碳行动计划（2026—2028 年）》，提出机组实施 CCUS 改造后度电碳排放水平应降低 10% 左右，并推动绿证纳入碳排放核算体系。 国务院印发《“十五五”碳达峰行动方案》，明确到 2030 年单位 GDP 二氧化碳排放比 2025 年降低 17%，十五五期间建设 100 个左右国家级零碳园区和 500 个左右零碳工厂。 ESG 金融产品方面，截至 2026 年 7 月 12 日，我国 ESG 债券存量规模达 5.80 万亿元，绿色债券余额占比达 61.11%；ESG 公募基金净值总规模达 15,995.94 亿元。 国际方面，TenneT 德国公司筹集了有史以来最大规模的企业欧盟绿色债券发行，金额为 35 亿欧元。 指数方面，近一年万得全 A 可持续 ESG 涨幅最大，上涨 26.14%。

主要观点

• 国家能源局印发计划，要求到 2028 年重点行业节能降碳取得显著进展，发电领域实施 CCUS 改造后度电碳排放水平应降低 10% 左右。

• 国务院明确到 2030 年我国单位国内生产总值二氧化碳排放比 2025 年降低 17%，非化石能源消费占比达到 25%。

• “十五五”期间，我国计划建设 100 个左右国家级零碳园区和 500 个左右零碳工厂。

• 浙江省提出到 2030 年推动碳市场企业实施降碳项目 500 个以上，削减碳排放 1600 万吨以上。

• 截至 2026 年 7 月 12 日，我国已发行 ESG 债券存量规模达 5.80 万亿元人民币，其中绿色债券余额规模占比最大，达 61.11%。

• 市场上存续 ESG 公募基金产品共 1148 只，净值总规模达 15,995.94 亿元人民币，其中社会责任产品规模占比最大，达 40.53%。

• 市场上存续 ESG 银行理财产品共 1272 只，其中纯 ESG 产品规模占比最大，达 55.97%。

• 近一年主要 ESG 指数多数实现上涨，其中万得全 A 可持续 ESG 涨幅最大，上涨 26.14%。

• 加拿大可持续金融分类法制定方法论引入了新的“减排”类别，适用于推动化石燃料开采和生产过程中重大碳减排的活动。

• TenneT 德国公司筹集了 35 亿欧元，为欧盟绿色债券标准下迄今最大规模的企业发行，发行超额认购超过 6 倍。

• 谷歌、麦肯锡和腾讯签署长期抵用协议，通过新项目减少超过 635,000 吨碳排放，恢复印尼 6,000 公顷退化土地。

论述逻辑

• 国内能源与降碳政策密集出台（能源局行动计划、十五五碳达峰方案及地方实施方案） → 推动绿证纳入碳排放核算体系并明确建设零碳园区与工厂的量化目标 → ESG 金融产品市场响应并持续扩容（债券、公募、理财规模与占比情况） → ESG 相关指数表现分化（多数跑赢大盘或实现近一年上涨） → 国际层面可持续金融与降碳活动持续推进（加拿大分类法新增减排类别、欧洲大规模绿色债券发行等）。

关键展望

• 甘肃省计划到 2030 年推动零碳工厂建设向传统高载能、高排放行业纵深发展，重点攻坚有色金属、石化化工、钢铁等行业。

• 专家提出“AI 的尽头是 ESG”，认为 AI 和 ESG 需在算力基础设施降耗、企业社会责任以及个人数据隐私保护三个层面实现对齐。

• 报告提示了 ESG 发展不及预期、双碳战略推进不及预期、政策推进不及预期等风险因素。

推荐标的

• 报告未明确给出推荐标的。