诸海滨 投资策略 市场策略 北交所策略专题报告：富兰光学（HUD光学元件）+牧镭激光（测风激光雷达），两家“小巨人”新挂牌

摘要

本报告分析了北交所新挂牌的“小巨人”企业富兰光学与牧镭激光，并对2026年上半年新受理的102家北交所公司进行了财务画像与优选。 2026H1新受理公司2025年营收中值为5.98亿元，归母净利润中值为7770万元。 富兰光学作为HUD光学元件龙头，2024年一级HUD自由曲面反射镜中国市占率约9%，二级约34%；牧镭激光作为测风激光雷达龙头，是国内首家年销量超千台的企业。 报告同时梳理了北交所上市动态，截至2026年8月2日，共有53家公司过会待上市。

主要观点

• 2026H1北交所新受理公司财务画像：营收中值5.98亿元，净利率中值12.5%。

• 富兰光学在HUD光学元件领域具有高市占率，2024年二级HUD自由曲面反射镜中国市占率达34%。

• 牧镭激光是国内首家测风激光雷达年销量超千台的企业，且参与多项国际标准制定。

• 武晓集团风塔业务市场占有率稳步提升，2025年达8.13%。

• 全球车载HUD市场规模预计2030年将增长至24亿美元。

• 全球测风激光雷达系统市场规模预计2031年达8.12亿美元。

• 新三板累计向沪深北及港交所输送911家上市公司。

论述逻辑

• 通过五维量化模型（净资产、归母净利润、ROE、营收增长率、研发费用率）对2026H1新受理的102家公司进行初筛 -> 锁定武晓集团等优质标的 -> 结合新挂牌公司（富兰光学、牧镭激光）的行业地位与财务数据进行深度分析 -> 总结北交所作为中小企业培育基地的市场功能与动态。

关键展望

• 全球车载HUD市场年复合增长率预计为12.3%。

• 全球测风激光雷达市场2025-2031年复合增长率预计为13.0%。

推荐标的

• 关注富兰光学（HUD光学元件）与牧镭激光（测风激光雷达）两家新挂牌“小巨人”。

• 关注武晓集团在风塔与输电线路铁塔领域的市场地位。

关键图表

图1. 武晓集团风塔产品展示7

图2. 地基式测风激光雷达产品展示17

图3. “新三板”是中国多层次资本市场的重要组成部分29

图4. 表13. 中欣晶圆鼎材科技中投保本周成交金额居前2

图5. 报告关键图表（第17页）

图6. 表20262202682. 触及股票交易异常波动且金额超过100万元的是三科股份

图表 6