野村：美元/人民币中间价模型：预测：6.7818

原标题：Nomura USD CNY fix model：Projection： 6.7818

摘要

野村发布美元/人民币中间价模型预测，2026年7月7日模型预测值为6.7818，较前次6.8066低248个基点，较前次官方即期收盘价低107个基点。考虑逆周期因子后，模型预测值为6.7846，较前次中间价低220个基点。报告还提供了模型误差分析、中间价日变动以及未来事件日历。

主要观点

• 模型预测（不含逆周期因子）为6.7818，较前次6.8066低248个基点。
• 模型预测（不含逆周期因子）较前次官方即期收盘价低107个基点。
• 考虑逆周期因子后，模型预测值为6.7846，较前次中间价低220个基点。
• 报告展示了前四大权重隔夜贡献对预测变动的贡献（不含逆周期因子）。
• 报告展示了近期模型误差（不含逆周期因子调整）的日度数据。
• 报告展示了美元/人民币中间价的日变动（基点）。
• 报告提供了2026年下半年中国相关事件日历，包括政治局会议、国庆黄金周、APEC会议、中央经济工作会议以及习近平主席访美。

论述逻辑

野村通过其美元/人民币中间价模型，基于隔夜市场变动和逆周期因子调整，预测每日中间价。模型输出显示人民币中间价较前次有所走弱（数值更低），反映了市场压力和可能的政策意图。报告通过图表展示模型贡献、误差和历史变动，并列出未来关键事件以提供背景。

关键展望

报告未明确给出未来价格或评级预测，但提供了2026年下半年中国重要事件日历，包括7月下旬政治局会议、10月国庆黄金周、11月APEC会议、12月中央经济工作会议和年底政治局会议，以及习近平主席年底前访美。这些事件可能影响汇率政策。

推荐标的

报告未明确给出推荐标的。

关键图表

Fig. 1: Top 4 weighted overnight contribution to projected change (without counter-cyclical factor)

Fig. 2: Recent model errors (without counter-cyclical factor adjustment)

Fig. 3: Daily change in USD/CNY fix

Fig. 4: Calendar of events