2026-08-29 · 五矿期货 · 其他

五矿期货刘显杰期货研究商品期货不锈钢周报：月底需求不及预期，现货抛压仍存

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摘要

五矿期货有色金属组周报指出，上周不锈钢市场整体承压走弱、呈震荡下行格局，华东某镍铁冶炼厂安全事故引发的短线利多快速退潮，盘面冲高回落。价格端，08月28日无锡冷轧卷板均价14500元/吨、环比持平，主力合约收于14010元/吨、环比-1.34%，无锡宏旺现货对主力升水约290元，月差连1-连2报-20、连1-连3报-25。供给端08月冷轧排产144.01万吨，07月粗钢产量357.76万吨、环比+6.22万吨，但300系粗钢与冷轧产量分别环比-6.93%、-7.78%，印尼7月产量41万吨、环比-8.89%，净出口27.50万吨、环比-15.66%。需求端（下游设备占22%、石化21%、建筑装饰19%）8月下旬修复力度不及预期，1-7月商品房累计销售面积同比-11.80%、7月单月同比-14.50%，市场对“金九”旺季成色普遍持谨慎态度。库存端社会总库存110.51万吨、环比+3.42%，其中300系库存68.08万吨、环比+3.22%，卸货量9.13万吨、环比+46.26%。综合看，钢厂主动减产、旺季需求预期与原料端下方空间收窄共同对钢价形成底部支撑，但若后续原料价格松动，下方回调空间仍有进一步打开的可能。

主要观点

上周不锈钢市场整体承压走弱、呈震荡下行格局；周中华东某镍铁冶炼厂安全事故一度刺激夜盘拉涨，经核实对钢厂实际排产影响有限，短线利多情绪快速退潮，盘面冲高回落。

现货价格刚性、期货走弱：08月28日无锡不锈钢冷轧卷板均价14500元/吨、环比+0.00%，山东7%-10%镍铁出厂价1135元/镍、环比-0.44%，废不锈钢均价10050元/吨、环比-1.49%；主力合约周五下午收盘14010元/吨、环比-1.34%。

现货维持升水、资金入场：无锡宏旺报价对主力合约升水约290元（+103），佛山德龙升水约90元（+63）；盘面持仓16.2418万手、环比+9.36%。

供给环比放量但300系收缩：08月国内冷轧不锈钢排产144.01万吨；07月粗钢产量357.76万吨、环比+6.22万吨、同比11.42%；300系粗钢产量183.92万吨、环比-6.93%，300系冷轧产量68.49万吨、环比-7.78%。

印尼供应与进口同步回落：SMM预计07月印尼不锈钢月度产量41万吨、环比-8.89%；我国自印尼不锈钢进口量07月达9.65万吨、环比-4.19%。

出口走弱：07月不锈钢净出口量27.50万吨、环比-15.66%、同比-19.89%；01-07月累计净出口274.22万吨、同比-15.37%。

地产需求延续下行：2026年1-7月商品房累计销售面积45020.81万㎡、同比-11.80%；7月单月销售面积4881.19万㎡、同比-14.50%。

家电产出分化、燃料加工走弱：7月冰箱/家用冷柜/洗衣机/空调当月同比分别为9/13.8/-3.3/4.8%；6月燃料加工业累计同比-5.7%。

电梯产量回升、汽车销量回落：7月电梯、自动扶梯及升降机产量14.5万台、环比+18.85%、同比+5.84%；7月汽车销量258.40万台、环比-8.05%、同比-0.36%。

社库累积、仓单回落、到港压力上升：08月28日社会总库存110.51万吨、环比+3.42%，期货仓单库存7.95万吨、环比-3162吨；200/300/400系社库分别为16.52/68.08/30.93万吨，300系库存环比+3.22%；海漂量4.95万吨、环比-17.97%，卸货量9.13万吨、环比+46.26%。