海外创新产品周报：中国大语言模型ETF发行

摘要

申万宏源权益量化周报（20260831）显示，上周美国ETF新发27只产品，主题类产品关注度较高，其中2026/8/25上市的China AI Tigers LLM ETF（TGRZ）覆盖DeepSeek、Kimi、智谱等中国大语言模型，但由于较多公司未上市，产品近70%仓位集中在智谱；同期Defiance发行为人工智能基础设施提供动力的电容器供应链ETF（CAPA），AI主题投资细分化趋势明显。 资金面上，过去一周多数资产类别ETF平稳流入，美国国内股票、另类ETF流入有所扩大，Vanguard标普500 ETF（VOO）以113.61亿美元净流入继续居首，短期国债产品流入较多而中等期限国债ETF流出较多，MSTU以46.25亿美元净流出居流出首位。 8.17~8.28区间VOO累计净流入156.39亿美元，而贝莱德标普500 ETF（IVV）累计净流出104.64亿美元，其投资级公司债、高收益债ETF也持续流出。 表现方面，今年以来科技板块表现出色，但最近波动增加后美国医药板块平稳、生物科技更佳，XBI、IBB今年以来分别上涨38.11%、27.38%，8月以来分别上涨10.46%、12.09%。 公募基金方面，2026年7月美国非货币公募基金总量24.99万亿美元、较6月减少0.33万亿，7月标普500下跌0.13%、美国国内股票型产品规模下降1.61%；8月12日~8月19日当周美国国内股票基金流出208亿美元，债券产品流入维持50亿美元以上。 报告明确声明不涉及证券投资基金评价业务及对基金产品、指数样本股的推荐。

主要观点

• 上周（8.24-8.28）美国ETF新发27只产品，主题类产品近期关注度较高，其中2026/8/25上市的China AI Tigers LLM ETF（代码TGRZ）为聚焦中国大语言模型的新产品。

• 该中国大语言模型ETF中DeepSeek、Kimi、智谱等中国模型得到广泛关注，但由于较多公司未上市，目前产品近70%仓位集中在智谱。

• Defiance于2026/8/25发行为人工智能基础设施提供动力的电容器供应链相关ETF（CAPA），叠加存储+光通信主题产品（PRAM，2026/8/26），AI主题投资细分化趋势明显。

• Northern Trust上周发行distributing ladder系列8只产品，4只为通胀保护债相关、4只为高质量市政债相关，该系列买入目标到期年份前各年份债券，除票息外每年还将当年到期的本金进行分红。

• YieldMax于2026/8/24发行存储相关期权策略产品（YRAM），买入存储相关股票组合并卖出看涨价差期权增厚收益；Beacon战术另类风险ETF（BTA）主要投资黄金、综合商品、期货趋势跟踪策略、数字货币和美元五个大类资产。

• Harbor AlphaEdge系列上周扩充6只中盘、小盘产品，主要采用量化方法根据基本面和市场因子选择股票组合。

• 资金流总貌：过去一周多数资产类别ETF有平稳流入，美国国内股票、另类ETF流入有所扩大；短期国债产品有较多流入，而中等期限的国债ETF流出较多。

• 流入前十中，VOO净流入113.61亿美元居首，领航短期国债ETF（VGSH）36.67亿美元、嘉信短期美国国债ETF（SCHO）19.16亿美元、道富SPDR短期美国国债ETF（SPTS）11.94亿美元；流出端MSTU（T-Rex 2X Long MSTR Daily Target ETF）净流出46.25亿美元居首，GOVT -27.00亿、VGIT -26.42亿美元。

• 近两周看（8.17~8.28），VOO累计净流入156.39亿美元，而贝莱德标普500 ETF（IVV）累计净流出104.64亿美元、流出水平仍然较高，其投资级公司债（LQD）、高收益债（HYG）ETF也持续有所流出。

• 表现端：今年以来科技板块表现出色，但最近波动增加后，美国医药板块表现平稳，其中生物科技表现更佳，规模前五医药产品中2只生物科技产品8月以来涨幅超过10%。

• 规模前五医药ETF具体数据（截至2026.8.28）：XBI今年以来收益38.11%、8月以来10.46%；IBB今年以来27.38%、8月以来12.09%；XLV规模446.35亿美元、今年以来11.78%；VHT今年以来12.99%；IXJ今年以来8.93%。

• 美国普通公募基金：2026年7月非货币公募基金总量24.99万亿美元、较6月减少0.33万亿，7月标普500下跌0.13%、美国国内股票型产品规模下降1.61%；8月12日~8月19日当周美国国内股票基金流出208亿美元，近几周流出水平稳定，国际股票流出收窄至30亿美元以下，债券产品流入维持50亿美元以上。

论述逻辑

• 起点是新发产品观察：上周美国ETF新发27只且主题类产品受关注，报告识别出中国大语言模型ETF（TGRZ，近70%仓位集中智谱）、AI电容器供应链ETF（CAPA）、存储+光通信ETF（PRAM）等AI细分新品，进而得出AI主题投资细分化趋势明显的核心判断。

• 随后以资金流验证：多数资产类别ETF平稳流入、美国国内股票与另类ETF流入扩大，细分到单品层面VOO以113.61亿美元居流入首位，短期国债产品流入较多、中等期限国债ETF流出较多，流出端MSTU以46.25亿美元居首。

• 再切换到表现维度：今年以来科技板块表现出色但最近波动增加，美国医药板块表现平稳、生物科技更佳（XBI、IBB 8月以来分别上涨10.46%、12.09%），报告据此将医药类产品表现靠前列为本周ETF表现观察重点。

• 最后延伸至ETF之外的普通公募基金：跟踪ICI数据，7月非货币公募总量24.99万亿美元、环比减少0.33万亿，8月中旬当周国内股票基金流出208亿美元、债券产品流入维持50亿美元以上，形成ETF资金流与公募基金资金流的双轨观察框架。

关键展望

• 报告未给出指数或产品的预测点位、评级、目标价或明确时间窗口，并声明不涉及证券投资基金评价业务、不涉及对基金产品和任何指数样本股的推荐。

• 风险提示：对海外产品、海外指数的研究分析均基于公开信息，可能受分析样本不同产生一定偏差；指数产品表现受指数波动影响，基金产品历史业绩不代表未来；指数未来表现受宏观环境、市场波动、风格转换等多重因素影响，存在波动风险。

• 可跟踪的数据更新节奏：ICI每周统计股票、混合、债券型基金资金流量并于次周周四公布，每月统计各类基金总量并于次月末公布；表3医药ETF收益数据截至2026.8.28。

推荐标的

• 报告未明确给出推荐标的，且明确声明不涉及对基金产品的推荐、不涉及对任何指数样本股的推荐。

• 覆盖/提及的新发ETF（无评级）：China AI Tigers LLM ETF（TGRZ，2026/8/25，近70%仓位集中智谱）、Defiance AI Capacitors Leaders ETF（CAPA，2026/8/25）、Defiance Memory & Photonics ETF（PRAM，2026/8/26）、YieldMax Memory & Storage Portfolio Option Inc ETF（YRAM，2026/8/24）、Beacon Tactical Alternatives Risk ETF（BTA，2026/8/24）、Harbor AlphaEdge系列6只、Northern Trust distributing ladder系列8只。

• 重点跟踪的存量ETF（无评级）：流入端VOO（113.61亿美元）、VGSH（36.67亿美元）、VTI（23.92亿美元）等；流出端MSTU（-46.25亿美元）、GOVT（-27.00亿美元）等；表现端美国规模前五医药ETF XLV、VHT、XBI、IBB、IXJ（数据截至2026.8.28）。