瑞银：女性健康创新：我们看到女性健康领域存在多个大型治疗机会

原标题：UBS Women's Health Innovation：We see multiple large opportunities for therapeutics within women's health

摘要

瑞银认为女性健康是一个被低估的投资垂直领域，存在多个数十亿美元的市场机会且竞争较少。女性占全球人口约50%，但仅获得约6%的私人医疗资本，专注于女性健康的公司获得不到1%。女性一生中健康状况不佳的时间比男性多约25%，主要由于慢性、非致命性疾病未被充分诊断和测量。到2040年，缩小这一差距可带来每年约1万亿美元的全球经济价值，美国到2030年可创造超过1000亿美元的机会。报告指出三大机会领域：空白领域（如子宫内膜异位症和PCOS）、现有市场优化（如心血管疾病）以及可穿戴设备作为横向推动力。瑞银还分享了其未来医疗研讨会的小组讨论要点，涵盖投资、生育健康和绝经后护理。

主要观点

• 女性健康仅获得约6%的私人医疗资本，女性健康特定公司获得不到1%。
• 女性健康状况不佳的时间比男性多约25%，主要由于慢性、非致命性疾病。
• 缩小女性健康差距到2040年可带来每年约1万亿美元的全球经济价值，美国到2030年可创造超过1000亿美元的机会。
• 子宫内膜异位症和PCOS等疾病负担高但投资不足：子宫内膜异位症市场潜力约2150亿美元，PCOS约2350亿美元，但两者合计占女性健康资金不到2%。
• 心血管疾病是女性健康中一个被低估的机会，预计市场潜力约1300亿美元。
• 约60%的性别健康差距源于现有干预措施对女性效果较差，而非生物学必然性。
• 可穿戴设备可提供纵向数据，帮助早期诊断、试验分层和持续结果测量。
• 约53%的美国人拥有可穿戴设备，约3/4愿意与医疗提供者共享数据。
• 女性健康投资中，约50%的私人投资处于种子轮或前种子轮阶段，表明市场早期。
• 子宫内膜异位症影响约10%的育龄女性，但缺乏有效解决方案。
• 非激素解决方案（如避孕、PCOS、子宫内膜异位症）是下一个重大突破。
• 预计未来1-2年女性健康领域整合将增加。

论述逻辑

报告从女性健康的结构性投资不足出发（仅6%的私人资本），指出女性健康差距主要由数据缺乏和研究不足导致。通过分析疾病负担与资金分配的不匹配（如子宫内膜异位症和PCOS负担高但资金少），论证了多个数十亿美元的市场机会。报告进一步指出，现有治疗对女性效果较差（约60%的差距源于此），因此优化诊断和治疗路径可带来增量价值。可穿戴设备作为数据收集工具，有望解决研究瓶颈，推动创新。最后，通过研讨会小组讨论，验证了投资者对心血管、自身免疫等领域的兴趣，并强调了非激素解决方案和整合趋势。

关键展望

报告明确提到：预计未来1-2年女性健康领域整合将增加；FDA在2025年12月开始建议临床试验按性别分层结果，这将影响投资模式；非激素解决方案是下一个重大突破；可穿戴设备有望成为数据聚合工具，推动早期诊断和试验改进。报告未给出具体时间窗口或目标价。

推荐标的

报告未明确给出推荐标的。

关键图表

报告未提供可裁切的关键图表。