诸海滨 投资策略 市场策略 北交所策略专题报告：被动指基占比36.76%成北交所压舱石，北证专精特新指数韧性凸显配置窗口

摘要

2026年二季度公募基金对北交所配置持续扩容，重仓基金数量环比增长30.28%，其中被动指数与指数增强型基金合计占比达36.76%，成为板块配置核心力量。 截至2026年7月末，北证50指数基金份额较2025年末增长13.34%至241.14亿份，跟踪产品数量升至97只。 北证专精特新指数在行情上行期展现成长弹性，在市场回调阶段跌幅相对更小，凸显收益韧性，且2026年次新股中国家级专精特新小巨人占比高达91.11%。 估值方面，北证A股整体PE(TTM)增长至31.92X，相较于科创板的89.32X和创业板的40.45X具备明显的估值性价比优势。 本周北证50指数上涨5.00%，市场表现抗跌，建议关注业绩稳定且估值合理的高景气细分赛道龙头及稀缺性单项冠军。 此外，2025年初至2026年7月底，北交所新股发行市盈率均值为14.27X，首日涨跌幅均值达277.30%。

主要观点

• 被动指数基金成为北交所配置核心，基金规模与份额稳步增长

• 重仓北交所的公募机构和基金数量实现双位数环比增长

• 北证50指数基金跟踪产品生态不断繁荣

• 北证专精特新指数兼具上行期的成长弹性与回调期的抗跌韧性

• 专精特新企业成分供给充裕，板块纯度持续提升

• 北交所当前相较科创板和创业板具有显著的估值性价比

• 本周北证50指数与专精特新指数齐涨，大盘抗跌显现

• 北交所新股发行保持活跃，上市首日表现亮眼

• 新三板作为价值洼地，挂牌企业数量缓步减少，定增募资水平较低

关键展望

• 未来北交所ETF产品若落地，有望提升板块流动性和吸引机构增量资金

• 预计改革进度加快，北交所估值性价比将引发资金关注

推荐标的

• 建议关注中报业绩增长稳定、估值性价比高、具备稀缺性的单项冠军，以及高景气赛道中细分产业链龙头

• 推荐关注股票池覆盖五大产业链：信息技术（万源通、奥迪威）、化工新材料（佳先股份等）、高端装备（同力股份等）、医药生物（锦波生物等）及消费服务（海菲曼等）

关键图表

图1. 年上半年公机构在北交所配置家数高增长（家）4

图2. 北证专精特新标的市值中枢集中在40亿元左右中等市值区间（亿元）9

图3. 开源北交所股票池组合表现18

图4. 表 2: 开源北交所五大行业板块和各细分行业平均市盈率14

图5. 表 1: 本周主要指数涨跌幅

图6. 年新三板定增募资额度合计4672亿元

图7. 表 9: 北交所监管动态