中信建投 机械设备行业周观点：船舶订单及船价持续景气，人形机器人关注特斯拉量产进展

摘要

中信建投发布机械设备行业周观点，维持行业“强于大市”评级。 人形机器人领域，建议重点关注T链产品发布及量产推进情况；AIDC发电设备领域，2026Q2全球燃机订单创单季历史新高约38GW，同时数据中心相关内燃机在开发容量过去半年增长两倍以上至45GW，供需缺口仍将延续。 工程机械方面，2026年7月各类挖机销量达19521台（同比+13.9%），内外销继续共振向上且头部企业开启涨价。 半导体设备方面，SEMI预计2026年全球半导体制造设备销售额创1659亿美元新高（同比+23.2%），台积电上调2026年资本开支至600亿-640亿美元，设备零部件全链条涨价潮显现。 此外，固态电池标准正式发布推动锂电设备交付提速，船舶行业处于十年上行景气周期且8月新船价格指数连续5个月回升。

主要观点

• 人形机器人T链量产与审厂持续推进，具备催化预期且出货规模有望持续扩大。

• 全球燃机与内燃机需求高增，2026Q2全球燃机订单达38GW创单季新高，供给瓶颈延续。

• 2026年7月挖机销量同比增长13.9%，出口维持20%以上高增长且国内龙头开启涨价。

• 全球半导体制造设备销售额预计创历史新高，台积电上修2026年资本支出至600亿-640亿美元。

• 半导体设备零部件迎来全链条涨价潮，海外供应商交期延长催化国产替代。

• 固态电池国家标准出台统一术语，单GWh固态产线设备价值量达传统液态产线的3至5倍。

• AI算力推动PCB向高多层与高阶HDI升级，驱动曝光、电镀、钻孔设备及钻针耗材量价齐升。

• AI芯片功耗提升与Rubin全液冷标配驱动二次侧价值量提升，行业由渗透预期转向订单落地。

• 船舶行业处于十年上行周期，新造船价格指数连续5个月回升。

• 美国关税政策变动下IEEPA退款流程启动，北美地产借降息预期有望边际改善拉动工具需求。

论述逻辑

• AI与算力基建爆发驱动数据中心缺电及高散热需求，直接催生全球燃机订单创38GW新高并加速液冷订单兑现。

• 芯片与AI算力持续复苏倒逼Fab及封装产能扩张，零部件供给弹性最差导致定价权上移并开启涨价潮。

• 国内外基建与更新需求共振叠加成本与供给格局优化，支撑工程机械与造船企业盈利与景气持续上行。

关键展望

• 2026至2027年为全固态电池量产工艺验证关键窗口，第一批GWh级示范线有望落地。

• 半导体设备景气预计持续至2028年，销售额有望达到创纪录的2295亿美元。

• 预计到2028年全球燃机需求超150GW而供给不足100GW，供需缺口将持续扩大。

• 主要风险包括国内宏观经济波动、海外市场波动及下游扩产不及预期。

推荐标的

• 中国动力：2026E PE为26x，船舶发动机领军者，受益行业回暖、产品结构优化与后市场开拓。

• 东威科技：2026E PE为40x，PCB电镀设备龙头，AI PCB带动需求量价齐升。

• 杰瑞股份：2026E PE为24x，油服设备龙头，海外天然气业务供不应求且燃机业务开拓顺利。

• 中国船舶：2026E PE为15x，全球船舶龙头，行业景气度持续上行。

• 恒立液压：2026E PE为50x，挖机主业复苏，人形机器人业务持续取得进展。

• 奥比中光：2026E PE为146x，视觉传感器竞争格局优，产品对标英特尔放量，主业2025年有望扭亏。

• 三一重工：2026E PE为16x，受益国内挖机大周期向上，国际化领先且积极控费。

• 徐工机械：2026E PE为13x，国企改革持续推进，矿山机械保持高速增长。

• 豪迈科技：2026E PE为23x，AIDC重型燃机大型铸件供应商，扩产积极且业绩确定性高。

• 中微公司：2026E PE为90x，存储订单敞口高，高深宽比刻蚀有望取得批量订单。

• 先导智能：2026E PE为25x，锂电设备龙头，已实现固态电池整线设备交付。

• 博众精工：2026E PE为24x，3C设备龙头受益苹果创新周期向上，新能源业务快速放量。

关键图表

图1. 图表 1: 机械板块相关标的

图2. 表 3: 本周机械行业涨幅前 10 标的

图3. 表 4: 本周机械行业跌幅前 10 标的