2026-09-11 · 国内研报 · 公司/行业基本面

中金公司家电及相关行业：扫地机8月内销筑底，外销延续景气

摘要公开阅读；PDF 仅限有效会员阅读与下载，所有会员权限相同。邮件登录

摘要

中金公司发布家电及相关行业动态报告，聚焦扫地机内销筑底与外销景气。 AVC数据显示，2026年8月扫地机线上零售额/零售量同比-25%/-11%，降幅较7月扩大，主因2025年8月品牌自补延续形成的高基数（当月线上零售额同比+88%/+68%），以及石头P30 Pro、科沃斯T90S Pro等核心新品较上年晚约一周开售的错期影响。 9月第一周（8.31-9.6）线上销额/量同比-16%/持平，降幅环比缩窄，报告预计随着9月起国补高基数压力缓解（2025年9月/4Q25线上零售额同比+26%/-32%），内销有望迎来拐点。格局方面，8月石头/科沃斯/追觅/云鲸线上零售额份额为33%/30%/8%/8%，同比+1/+2/+2/-4ppt，CR2达63%（同比+3ppt、环比+1ppt），8月Top10型号全部由石头和科沃斯占据，石头P30 Pro上市两周份额即达4.5%、位列行业第五；追觅、云鲸策略转变令国内竞争趋缓，内销强者恒强、格局出清拐点或已渐行渐近。海外延续景气，Sensor Tower数据显示7-8月北美/欧洲/亚太（除中国）扫地机App下载量同比+14%/+19%/+16%，增幅较2Q26回落或因Prime Day提前至6月；9月4日IFA展上头部品牌推出差异化新品，有望共同推动行业增长。报告推荐石头科技与科沃斯，风险包括市场竞争加剧、贸易政策及原材料价格上涨。

主要观点

8月扫地机内销筑底：线上零售额/零售量同比-25%/-11%，同比降幅较7月扩大。

降幅扩大主因高基数与新品错期：2025年8月品牌自补延续，当月线上零售额同比+88%/+68%；26年8月石头P30 Pro、科沃斯T90S Pro较25年8月新品晚约一周开售。

9月第一周（8.31-9.6）线上销额/量同比-16%/持平，降幅环比缩窄。

9月起国补带来的高基数压力缓解，扫地机内销有望迎来拐点；25年9月/4Q25基数分别为线上零售额同比+26%/-32%。

内销份额继续向头部集中：8月石头/科沃斯/追觅/云鲸线上零售额份额33%/30%/8%/8%，同比+1/+2/+2/-4ppt，CR2达63%，同比+3ppt、环比+1ppt。

8月Top10扫地机型号全部由石头和科沃斯占据，石头滚筒旗舰新品P30 Pro（含上下水）上市两周份额即达4.5%、位列行业第五，综合竞争力优秀。

追觅、云鲸策略转变令国内竞争趋于缓和，石头、科沃斯凭规模、研发与渠道持续投入有望强者恒强，内销格局出清拐点或已渐行渐近。

海外需求延续景气：7-8月北美/欧洲/亚太（除中国）扫地机App下载量同比+14%/+19%/+16%，延续上半年以来较高景气度，增幅较2Q26回落或因Prime Day提前至6月开始。

9月4日IFA展上石头（mini机型）、科沃斯（无尘袋）、追觅（蒸汽洗地）、云鲸（履带拖布）推出差异化扫地机新品，有利于触达更多消费人群、共同推动行业增长。

论述逻辑

8月扫地机内销线上零售额/量同比-25%/-11%、降幅较7月扩大 → 报告拆解原因为2025年8月品牌自补形成的高基数（当月零售额同比+88%/+68%）与核心新品开售晚约一周的错期，而非需求进一步恶化 → 9月第一周线上销额/量同比-16%/持平、降幅环比缩窄，且25年9月/4Q25基数仅为+26%/-32%逐级走低 → 判断9月起国补高基数压力缓解，内销有望迎来拐点 → 份额端石头/科沃斯CR2达63%、Top10型号全占、P30 Pro上市两周即达4.5%，叠加追觅、云鲸策略转变令竞争趋缓 → 内销强者恒强、格局出清拐点渐近 → 海外7-8月App下载量同比+14%/+19%/+16%延续景气，IFA展差异化新品提供催化 → 落地到推荐补齐滚筒旗舰产品矩阵、营销投放效率提高的石头科技，以及海外加速拓展、新品类进入兑现期的科沃斯。

关键展望

报告预计随着9月起国补带来的高基数压力缓解，扫地机内销有望迎来拐点（25年9月/4Q25线上零售额同比+26%/-32%）。

内销格局出清拐点或已渐行渐近，石头、科沃斯有望强者恒强。

关注IFA展新品催化：差异化创新有利于触达更多消费人群，共同推动行业增长。

风险提示：市场竞争加剧、贸易政策、原材料价格上涨。

中金公司 家电及相关行业：扫地机8月内销筑底，外销延续景气

摘要

主要观点

论述逻辑

关键展望

推荐标的

中金公司家电及相关行业：扫地机8月内销筑底，外销延续景气