中金公司 电新双周报安徽落地储能容量电价；国网发布特高压招中标结果

摘要

本报告分析了新能源产业链各环节的最新动态。 锂电产业链排产环比提升10-20%，尽管电池消费税加征短期影响盈利，但中长期看好修复。 风电装机持续回升，9月招标量同环比高增，看好Q4海风招标弹性。 光伏主产业链价格持稳，硅料10月预计减产约13%，盈利修复依赖需求承接。 储能方面，安徽落地独立储能容量电价标准为165元/千瓦·年。 电力设备领域，国网发布特高压招中标结果，持续看好电网建设。 AIDC与工控设备方面，海内外云厂商明确扩容目标，人形机器人模型与量产产线取得双线突破。

主要观点

• 锂电产业链3Q26排产环比提升10-20%，符合预期。

• 9月起电池消费税（税率2%）开始加征，短期或影响电池盈利。

• 8M26国内新增风电装机619万千瓦，同比+48.4%。

• 9M26国内风电项目合计招标容量16.9GW，同比+126%，环比+216%。

• 安徽省落地独立储能容量电价，标准为165元/千瓦·年。

• 国网特高压设备中标报价合计约36.52亿元。

• 阿里云目标到2032年全球数据中心规模超过20GW。

• 特斯拉Optimus人形机器人近几个月产量提升约十倍，周产量达数百台。

论述逻辑

• 行业排产数据回升（强现实）与市场对2027年需求担忧（弱预期）并存 -> 产业链通过传导协议应对消费税影响 -> 政策端（如安徽容量电价、国网特高压招标）持续落地支撑需求 -> 龙头企业通过技术迭代（如光伏BC组件、人形机器人量产）提升盈利韧性。

关键展望

• 看好电池盈利中长期修复，静待1Q27排产验证。

• 看好Q4海风招标启动带来的需求弹性。

• 预计后续114号文相关政策将持续落地，带动更多省份独立储能发展。

推荐标的

• 宁德时代：首推龙头电池厂。

• 中创新航、亿纬锂能：推荐受益车企供应链调整、估值位置尚低的公司。

• 金风科技、三一重能、东方电缆等：风电板块推荐。

• 仙工智能：工控板块推荐。

关键图表

图1. 图表 1: 中国新能源车批发销量跟踪

图2. 图表 3: 中国新能源车出口量跟踪

图3. 图表 6: 多晶硅价格走势

图4. 图表 8: 电池价格走势

图5. 图表 10: EVA 粒子价格

图6. 图表 12: 光伏玻璃价格

图7. 图表 15: 风电累计利用小时数情况

图8. 图表 17: 国内公开市场月度陆上风机招标容量统计

图9. 图表 19: 国内陆上风电项目整机中标价格

图11. 图表 24: 澳洲 SA 峰谷价差（澳元/MWh）