中国光大证券国际 文汇报强积金管理从主动检视到复利滚存

摘要

光大证券国际产品开发及零售研究部在文汇报撰文指出，强积金制度推行接近26年，截至2024年底累积100万港元或以上的MPF账户数目已达12.5万个，百万账户的财富密码不在运气，而在管理方法与心态。 主动管理的第一步是厘清自身账户，善用积金局「积金易」平台（已整合12个受托人的行政系统），每年至少检视一至两次，但主动不等于频繁操作，因市场恐慌或贪婪而频繁转换会打断平均成本法运作、削弱复息效应。 平均成本法是强积金最核心的累积武器，靠定期定额自动完成「低买多、高买少」，不要求预测市场走势；但其发挥作用的前提是供款规模——单凭雇主与雇员合共10%的强制性供款，本金基数便限制了结果上限。 因此文章主张额外供款，其中可扣税自愿性供款兼具税务扣减功能，扣税上限为每年6万元，以最高税率17%计算每年最多可节省10,200元税款，且可不定期、不定金额随时调整。 结论是平均成本法决定累积效率，自愿性供款决定累积基数，两者结合才是百万结余的完整路径；同时需克服「中途放弃」或「急功近利」，因为强积金是65岁前非必要不能动用的专款，应以二十年、三十年后的退休生活为视野。

主要观点

• 强积金制度推行接近26年，截至2024年底累积100万港元或以上的账户数目已达12.5万个，2024年突破10万个。

• 百万账户与普通账户的差距不在运气，而在管理方法与心态；许多人累积不到财富的根源，是对强积金采取「放任自流」的态度，连自己有多少个个人账户、投资了什么基金都一无所知。

• 主动管理第一步是厘清自己拥有什么：积金局已推出「积金易」平台，整合12个受托人的强积金计划行政系统，成员可一站式掌握资产配置；建议每年至少检视一至两次，观察所选基金的收费水平、风险与长线回报是否与年龄相符。

• 「主动」不等于「频繁操作」：检视的目的是确认配置仍符合人生阶段与风险承受能力，而非追逐市场热点；理性管理有纪律，冲动交易凭情绪。

• 不要因市场恐慌或贪婪而作出频繁的转换决定，以免打断平均成本法的运作，削弱复息效应的累积基础。

• 平均成本法是强积金最核心的累积武器：市场大跌时同样供款额能买入更多基金单位，回升时低价买入的单位迎来价值释放；这一机制的有效性恰恰建立在「不预测」之上，不要求判断下月走势或决定加减仓时点。

• 平均成本法发挥作用的前提是供款有足够规模：单凭雇主与雇员合共10%的强制性供款，累积的本金基数本身便限制了结果的上限。

• 百万结余的达成很大程度上取决于强制性供款之外是否有额外供款；自愿性供款按自身财务状况增加投入，直接扩大平均成本法运作的资金基础。

• 可扣税自愿性供款兼具税务扣减功能：扣税上限为每年6万元，以最高税率17%计算每年最多可节省10,200元税款；可不定期、不定金额，按人生阶段随时调整。

• 累积百万强积金最需克服「中途放弃」或「急功近利」：强积金是65岁前非必要不能动用的专款，投资心态必须戒急用忍，将目光放远到二十年、三十年后的退休生活。

论述逻辑

• 账户数据（截至2024年底累积100万港元以上账户达12.5万个）→ 差距在管理方法与心态而非运气 → 第一步主动厘清账户，借积金易平台（整合12个受托人）每年至少检视一至两次 → 但检视不等于频繁操作，情绪化转换会打断平均成本法、削弱复息效应 → 平均成本法靠定期定额「低买多、高买少」，有效性建立在「不预测」之上，前提是供款有足够规模，单靠雇主与雇员合共10%的强制性供款限制上限 → 自愿性供款扩大基数，可扣税自愿性供款（上限每年6万元、最高税率17%下每年最多省10,200元税款）兼具扣税功能 → 结论：平均成本法决定累积效率、自愿性供款决定累积基数，两者结合加上克服「中途放弃」「急功近利」的心态，才是百万结余的完整路径。

关键展望

• 报告未给出市场预测、目标价或评级，时间指引均为行动层面：每年至少检视强积金一至两次；可扣税自愿性供款可不定期、不定金额，按人生阶段随时调整；投资视野放远到二十年、三十年后的退休生活，强积金65岁前非必要不能动用。

推荐标的

• 报告未明确给出推荐标的。