[国内研报] 国泰海通证券 房地产行业：第32周成交回落，北京及时调整政策注入活力

摘要

2026年第32周，大中城市新房及二手房成交量均出现环比回落。 新房方面，30大中城市成交面积为138万平，环比下降19.2%；二手房方面，24城成交量为193万平，环比下降5.83%。 面对市场低迷压力，北京及时发布房地产政策优化调整通知，旨在为市场注入活力并为“金九银十”蓄势。 国泰海通证券认为，在政策呵护下，未来市场有望重回稳健复苏路径，维持行业“增持”评级。

主要观点

• 第32周30大中城市新房成交面积环比回落19.2%

• 一线城市新房成交面积环比下降3.4%

• 二线城市新房成交面积环比下降28.2%

• 三线城市新房成交面积环比下降18.3%

• 24城二手房成交量环比回落5.83%

• 土地市场供销比为1.59倍，溢价率回升

• 35城库存出清周期环比回落

论述逻辑

• 市场成交回落触发政策干预，政策利好预期支撑行业复苏

关键展望

• 预计未来市场将重回稳健复苏路径

推荐标的

• 维持房地产行业“增持”评级

关键图表

图1. 周市品交面积回（万平）

图2. 年第32周二线城市商品房成交面积回落（万平）

图3. 年第32周三线城市商品房成交面积回落（万平）

图4. 年第32周线城市手房成交面积回落（万平）

图5. 年以来全国24城二手房累计成交面积高于25年（万平）

图6. 城月度可售面积(不含保障房)回落（万平）