国泰君安期货 陶金峰 期货研究 商品期货 股指期货将震荡整理原油、燃料油期货将震荡偏强黄金、白银、焦煤、铁矿石期货将偏强震荡

摘要

国泰君安期货基于宏观基本面及均线、黄金分割线等技术指标对国内主要期货主力合约走势进行前瞻分析。 国内宏观方面，央行印发《“十五五”改革发展规划》，7月份先进制造领域资本投资金额同比增长73.1%，多领域先行指标平稳向好。 国际市场上，霍尔木兹海峡通航风险与美国战略石油储备降至3亿桶以下推升原油风险溢价，美油单日上涨5.27%至82.30美元/桶；同时美国7月非农走弱推升贵金属。 研报预计，8月11日股指期货主力合约IF2609、IH2609、IC2609及IM2609整体将呈现震荡整理格局。 大宗商品方面，原油SC2609与燃料油FU2609预期震荡偏强，黄金AU2610、白银AG2610、焦煤JM2609及铁矿石I2609均预期维持偏强震荡走势。 工业金属中铜CU2609与镍NI2609短线面临下行压力，预期偏弱震荡，碳酸锂LC2609与生猪LH2611则预期偏强震荡。

主要观点

• 股指期货主力合约8月11日预计全面陷入震荡整理，短线上行动能有所放缓。

• 地缘局势溢价与低战略库存推动原油及燃料油走强，8月11日预计震荡偏强。

• 海外加息预期降温及央行购金支撑贵金属，黄金与白银主力合约走势偏强震荡。

• 焦煤主力合约JM2609突破多周期均线压制，8月11日预计维持偏强震荡。

• 铁矿石主力合约I2609短线虽受10日均线压制，但8月11日大概率偏强震荡。

• 铜与镍期货短线上行动能不足，8月11日面临下探支撑的偏弱震荡态势。

• 碳酸锂主力合约LC2609突破多条均线阻力，短线止跌发力并维持偏强震荡。

• 螺纹钢主力合约RB2610跌破5日均线支撑，短线下行压力轻度增大，走势偏弱。

论述逻辑

• 宏观信息层：美伊冲突与霍尔木兹海峡僵局提升供应风险溢价 + 美国战略石油储备降至3亿桶以下创1980年代以来最低 → 推升国际油价单日大涨超5% → 传导至国内SC2609与FU2609预期震荡偏强。

• 技术与流动性层：A股量能萎缩至2.54万亿元且算力硬件回调，期指主力测试前期阻力位未果且上行动能减弱 → 结合K线均线与黄金分割位推导 → 预判IF、IH、IC、IM等股指期货合约8月11日转入震荡整理。

关键展望

• 股指期货IF2609全月预期偏强宽幅震荡，阻力位4721和4994点，支撑位4465和4392点；8月11日阻力位4653和4683点，支撑位4607和4598点。

• COMEX黄金连续全月阻力位4529和4600美元/盎司；国内AU2610全月上攻阻力961.6和1019.4元/克，8月11日阻力看951.0和955.6元/克。

• 原油SC主力连续8月宽幅震荡阻力574和597元/桶；8月11日SC2609震荡偏强上攻阻力559和571元/桶，支撑536和531元/桶。

推荐标的

• 报告未明确给出推荐标的（本报告为期货行情走势与技术支撑阻力位研判，不涉及个股或具体合约投资评级推荐）。