平安证券 计算机行业：2026云栖大会于杭州开幕，多项AI重磅产品发布

摘要

2026云栖大会于9月22日在杭州开幕，阿里巴巴集团CEO吴泳铭提出'机器智能'时代的三大基石是AI模型、AI芯片和AI云，阿里巴巴将坚定投入以三者为代表的基础设施建设，报告认为这体现以阿里为代表的国内互联网厂商对AI前景的坚定信心，将进一步推动我国AI产业发展。 产品层面，Qwen团队计划训练5-10T参数规模的全新模型并向ASI迈进，Qwen-Audio全线语音模型价格最高下调95%，Qwen-Image-2.1在Image Arena斩获图片生成和图片编辑双榜全球开源第一；平头哥发布AI芯片真武V900，单芯片性能是真武M890的3倍、将于2027年第一季度量产售卖；阿里云目标到2032年全球数据中心规模超过20GW。 同期Anthropic于当地时间9月22日发布Claude 5.5系列首款模型Claude Opus 5.5，在大多数任务上性能与Claude Fable 5.1持平、运行成本相比Opus 5降低40%，据Artificial Analysis已跃居全球大模型性能排名第一位，输入令牌每百万4美元、输出令牌每百万20美元；Meta旗下Muse智能体上线不到两周登顶美国苹果iOS免费应用排行榜。 行情方面，本周（9月21日至24日）计算机行业指数下跌0.51%、跑赢沪深300指数（下跌1.51%）1.01 pct，年初以来累计下跌17.43%，行业P/E（TTM，剔除负值）为41.2倍，357只成分股中154涨、6平、197跌。 报告维持行业'强于大市'评级，坚定看好我国AI产业发展前景，建议持续关注AI主题投资机会，沿AI算力与AI算法和应用两条主线列出关注标的，同时提示国产AI算力芯片、大模型应用落地、国产大模型算法三方面发展不及预期的风险。

主要观点

• 2026云栖大会于9月22日在杭州开幕，阿里巴巴集团CEO吴泳铭提出'机器智能'时代的三大基石是AI模型、AI芯片和AI云，阿里巴巴将坚定投入以三者为代表的基础设施建设，报告认为这体现国内互联网厂商对AI未来发展前景的坚定信心和坚定投入的决心，将进一步推动我国AI产业的未来发展。

• AI模型方面，Qwen团队正在进行RSI方面的探索，计划训练5-10T参数规模的全新模型、向ASI迈进；发布Qwen-Audio-3.1系列语音大模型，ASR、TTS和实时语音交互三类模型全面升级，全线语音模型价格下调、最高降幅达95%；开源图像模型Qwen-Image-2.1在最新Image Arena上斩获图片生成和图片编辑双榜全球开源第一。

• AI芯片方面，平头哥发布新一代训推一体AI芯片真武V900，搭载216GB大容量显存、片间互联带宽达1200GB/s，单芯片性能是真武M890的3倍，原生支持FP8、FP4低精度计算，可满足万亿级参数大模型的训练和推理需求，将于2027年第一季度量产售卖；平头哥还将于2027年推出倚天720和倚天730两代服务器CPU，并计划推出支持自研ICN片间互联总线协议、可与真武AI芯片直接互联的倚天750。

• AI云方面，阿里云目标到2032年运营的全球数据中心规模超过20GW；继首个灵骏真武M890云上超节点在乌兰察布开服后，今年第四季度将在宁夏中卫地域新增超节点服务，并将在明年推出灵骏真武V900超节点，性能提升三倍、搭载业界首发200Pbps通信带宽、6us时延集群架构，单集群可扩展至50万卡规模；新一代全栈自研高性能存储CPFS提供高达百TB/s级吞吐和亿级IOPS，单文件系统规模提升5倍至100PiB。

• Anthropic于当地时间9月22日发布Claude 5.5系列首款模型Claude Opus 5.5，在大多数任务上性能与Claude Fable 5.1持平、运行成本相比Opus 5降低40%；据Artificial Analysis，发布后已超越Claude Fable 5.1排在全球大模型性能排名第一位；有测试者借助它在不到一天时间内完成了68万行代码迁移，网页加载优化测试中40次尝试成功39次。

• Opus 5.5定价明显下探：典型任务使用成本相比Opus 5降低40%，输入令牌每百万4美元、输出令牌每百万20美元、比Opus 5便宜20%，缓存读取每百万令牌0.2美元、相比Opus 5下降60%，输出生成速度比Opus 5快30%以上；Anthropic同时上调了Pro、Max、团队版及按席位计费企业版套餐的五小时使用限额。

• 智能体应用方面，由Meta Muse Spark系列人工智能模型驱动的Muse被定位为帮助消费者管理和指挥'超级数字助手'的个人AI智能体，上线不到两周攀升至美国苹果iOS免费应用排行榜首位，超过ChatGPT、Claude、Grok及Meta AI等应用；报告认为全球大模型能力持续提升与智能体应用出现，将加快大模型在应用端的落地，并带来对AI算力的持续旺盛需求。

• 重点公司公告（一）：中际旭创于9月1日至9月23日累计回购5,653,063股、占总股本0.48%，最高成交价944.68元/股、最低806.93元/股、支付总金额499,724.68万元（不含交易费用）；光迅科技控股股东烽火科技集团将所持291,478,944股无偿划转至芯珂（武汉）技术有限公司，控股股东将变更为芯珂技术、实际控制人不变；行云科技全资子公司与VE客户签订服务期限5年的智算资源租赁服务合同，含税总金额87,168万元。

• 重点公司公告（二）：海光信息确定9月21日为预留授予日，以90.01元/股授予价格向401名激励对象授予413.69万股预留限制性股票；星环科技境外上市外资股自9月21日起调入沪港通及深港通下的港股通标的证券名单；彩讯股份与H公司签署算力技术服务协议，各订单服务期限均为自服务验收之日起60个月，服务费总额预计不低于人民币181,248.00万元（含税）。

• 一周行情：本周（9月21日至24日）计算机行业指数下跌0.51%、沪深300指数下跌1.51%，前者跑赢后者1.01 pct；年初以来计算机行业指数累计下跌17.43%、沪深300累计下跌4.12%；行业整体P/E（TTM，剔除负值）为41.2倍，357只A股成分股中154只上涨、6只平盘、197只下跌；涨幅前三位为联合光电（46.49%）、路桥信息（26.82%）、通行宝（21.72%），跌幅前三位为*ST英飞（-11.30%）、川大智胜（-11.22%）、奥瑞德（-7.34%）。

• 投资建议：报告认为国产大模型持续迭代、能力持续提升，将推动国产大模型从'可用'到'好用'，加快在千行百业应用场景的落地，坚定看好我国AI产业的发展前景，建议持续关注AI主题的投资机会，从AI算力与AI算法和应用两条主线给出关注标的。

• 风险提示：报告明确提示三大风险，即国产AI算力芯片发展不及预期、大模型产品的应用落地低于预期、国产大模型算法发展不及预期，若国产芯片迭代速度不达预期将影响AI算力发展并制约大模型突破。

论述逻辑

• 2026云栖大会9月22日开幕，阿里发布AI模型（Qwen计划训练5-10T参数新模型、Qwen-Audio-3.1、Qwen-Image-2.1双榜开源第一）、AI芯片（真武V900性能为M890三倍、倚天CPU路线）和AI云（2032年超20GW数据中心目标、超节点与CPFS存储升级）多项重磅产品 → 报告判断这体现以阿里为代表的国内互联网厂商对AI前景的坚定信心与投入决心 → 国内互联网厂商的坚定投入将进一步推动我国AI产业发展；同期Anthropic发布Claude Opus 5.5并登顶Artificial Analysis全球大模型性能榜、Meta旗下Muse智能体登顶美国iOS免费榜 → 全球大模型能力持续提升、智能体应用涌现 → 加快大模型应用端落地并带来AI算力持续旺盛需求；叠加国产大模型从'可用'到'好用'的迭代 → 报告得出坚定看好我国AI产业前景、持续关注AI主题投资机会的结论，并沿AI算力与AI算法和应用两条主线给出关注标的，同时提示芯片、应用落地、算法三方面不及预期风险。

关键展望

• 平头哥真武V900计划于2027年第一季度量产售卖，平头哥还将于2027年推出倚天720和倚天730两代服务器CPU，未来推出基于第二代自研核的倚天750。

• 阿里云今年第四季度将在宁夏中卫地域新增超节点服务，并将在明年推出灵骏真武V900超节点，性能提升三倍。

• 阿里云目标到2032年运营的全球数据中心规模超过20GW，以满足快速增长的AI需求。

• 报告维持计算机行业'强于大市'评级。

• 风险验证点：若国产AI算力芯片迭代速度不达预期，将影响我国AI算力发展并制约大模型突破；若大模型产品市场拓展不及预期，应用落地存在低于预期风险；国产大模型厂商对全球领先者的赶超进度存在不达预期风险。

推荐标的

• 行业评级：计算机行业'强于大市'（维持）。

• AI算力主线建议关注：海光信息、工业富联、紫光股份、神州数码、深信服、寒武纪、浪潮信息、华勤技术、智微智能、中际旭创、新易盛、天孚通信、源杰科技（报告为'建议关注'性质，未给出个股评级与目标价）。

• AI算法和应用主线建议关注：盛视科技、道通科技、金山办公、科大讯飞、同花顺、福昕软件、万兴科技、彩讯股份、德赛西威、中科创达、恒生电子、泛微网络、合合信息、卓易信息、索辰科技、普联软件、锐明技术（报告为'建议关注'性质，未给出个股评级与目标价）。

关键图表

图1. [4 一 周 行 情 回顾 一 一 指数 涨

图2. [4 一 周 行情 回顾 一 上 市 公司 涨 跌幅