东方金诚 海外宏观周报：美日央行如期加息

摘要

本报告回顾了2026年9月14日至9月20日的海外宏观经济动态。 美联储时隔三年首次加息25bp至3.75%-4%，并预计年内还将加息一次，以应对顽固通胀。 日本央行同周加息25bp至1.25%，创31年来最高水平。 美国8月零售销售环比增长1.2%，显示消费韧性，但就业市场数据出现背离。 全球债市收益率多数上行，资金流向显示全球股票基金净流入放缓，债市基金转为净流出。

主要观点

• 美联储时隔三年首次加息，将基准利率上调至3.75%-4%。

• 美联储点阵图显示年内还将加息一次。

• 日本央行加息至1.25%，为31年来最高水平。

• 美国8月零售销售环比增长1.2%，创近五个月最大涨幅。

• 美国初请失业金人数降至19.6万，为1969年以来最低水平之一。

• 全球债市收益率多数上行，10年期美债收益率上行5bp至5.01%。

• 全球资金流向显示股票基金净流入放缓，债市基金转为净流出。

论述逻辑

• 通胀压力与地缘冲突导致能源价格高企 -> 美联储认为当前货币政策压制通胀不足 -> 决定加息并维持紧缩预期 -> 导致全球债市收益率上行及资金流向变化。

关键展望

• 美联储预计年内还将加息一次。

• 日本央行将根据经济、物价和金融状况继续加息。

推荐标的

• 报告未明确给出推荐标的。

关键图表

图1. 表 1: 上周美国宏观数据更新汇总（月度数据）

图2. 表 2: 上周日本宏观数据更新汇总（月度数据）

图3. 表 3: 上周美债发行数据

图4. 法国十年期国债收益率上行(%)

图5. 全球基金流量环比比较（百万美元）

图6. 债券基金区域本周流量（百万美元）

图7. 股票基金市场本周流量（百万美元）

图8. 债券基金市场年初以来流量（百万美元）