李典 行业研究 行业定期 传媒互联网行业周报：DeepSeekV4Pro与GLM 5.3发布，腾讯加大AI投入

摘要

AI应用景气延续，OpenRouter周度token调用量75.3T、环比+9.13%，调用量前五模型中四款为国产；7月全球AI网站访问量前五从ChatGPT（5.63B）到DeepSeek（454.66M），办公智能体赛道中腾讯WorkBuddy增速86.66%、百度搭子增速845%。 模型端密集催化：DeepSeek V4 Pro正式版上线并于8月17日启用峰谷定价（闲时为高峰一半），智谱发布GLM-5.3，Google、SpaceXAI、微软分别推出Gemini 3.7 Flash、Grok 4.6与MAI-Code-1.1-Flash。 腾讯二季度营收同比增长11%至2048亿元，资本支出528亿元（上年同期191亿），AI投入明显加大。 游戏端8月15日IOS畅销榜前五为《王者荣耀》《三角洲行动》《和平精英》《英雄联盟手游》《梦幻西游》，点点互动三款产品同时跻身7月出海收入榜Top5。 影视端周度票房15.02亿元，《欢迎来龙餐馆》以53.9%占比夺冠；短剧出海DramaWave蝉联素材投放榜榜首。 报告看好AI应用与文化出海主题，建议关注巨人网络、恺英网络、完美世界、三七互娱、世纪华通、昆仑万维等标的。

主要观点

• AI应用景气上行：OpenRouter平台周度token调用量75.3T、环比+9.13%，调用量前五模型中四款为国产，DeepSeek V4 Flash 0731位列第一

• 7月全球AI网站访问量前五为ChatGPT（5.63B）、New Bing（3.9B）、Gemini（2.77B）、Claude（988.57M）、DeepSeek（454.66M）；办公智能体赛道加速，腾讯WorkBuddy增速86.66%、访问量1202万，百度搭子增速845%、访问量897万

• DeepSeek V4 Pro正式版上线，API自8月17日起采用峰谷定价，闲时价格为高峰一半；V4 Pro百万tokens输出闲时13.5元、高峰27元，V4 Flash输出闲时4.5元、高峰9元

• 智谱发布GLM-5.3，Terminal-Bench 3.0由4.6提升至28.3、DeepSWE v1.1由46.2提升至66.9；自建Z.ai Code Bench High档准确率31.4%，高于Claude Opus 4.8最高档的29.5%，模型权重计划发布两周后开源

• Google发布Gemini 3.7 Flash，年内优惠价每百万输入/输出Token为0.75/3.75美元，约为3.6 Flash原价一半；FrontierCode 1.1 Main得分由34.4%提升至43.6%

• SpaceXAI推出Grok 4.6，在综合9项基准的Artificial Analysis Intelligence Index上与GPT-5.6 Sol取得相同成绩，定价每百万输入/输出2/6美元；微软MAI-Code-1.1-Flash价格约为初代1/4（输入/缓存输入/输出0.20/0.02/1.20美元），初代9月10日停止提供

• 腾讯二季度营收同比+11%至2048亿元、净利润560亿元；Non-IFRS经营利润756.4亿元（+9%），剔除新AI产品影响后+19%至861亿元；资本支出528亿元（上年同期191亿），自由现金流-138亿元（剔除AI算力采购预付款项为376亿元）；Hy3按OpenRouter消耗量持续位列全球前三，微信AI智能体小微启动灰度测试

• 游戏端：8月15日国内IOS畅销榜前五为《王者荣耀》《三角洲行动》《和平精英》《英雄联盟手游》《梦幻西游》；巨人网络《超自然行动组》排名11-24位，世纪华通《无尽冬日》4-10位，吉比特《杖剑传说》56-70位

• 出海方面：《Gossip Harbor》连续7个月蝉联出海手游收入榜冠军，点点互动《Kingshot》《Whiteout Survival》《Tasty Travels》三款产品同时进入收入榜Top5；米哈游《绝区零》7月海外移动端收入环比增长超150%、创近一年单月新高、升至第10名

• 出海增长亮点：《明日方舟》受6.5周年活动带动海外收入环比增长超280%（收入增长榜第3），《三国：谋定天下》登陆韩国后环比+215%；下载端《Block Blast!》重回出海下载榜首、截至7月底累计下载接近9亿次

• 影视端周度（8.10-8.16）国内总票房15.02亿元，《欢迎来龙餐馆》周票房81054.26万元、占比53.9%夺冠；短剧出海DramaWave蝉联DataEye素材投放榜榜首（41.8万组），TOP30 APP素材投放总量达144.77万组

论述逻辑

• 行情回顾（传媒-0.09%但游戏+1.49%领涨）→ AI应用数据验证景气（OpenRouter调用量75.3T环比+9.13%、前五模型四款国产、Work Agent赛道高增长）→ 模型供给侧密集发布与降价（DeepSeek V4 Pro峰谷定价、GLM-5.3、Gemini 3.7 Flash约半价、Grok 4.6、MAI-Code-1.1-Flash）叠加腾讯加大AI投入（Q2资本支出528亿元、Hy3位列全球前三、微信小微灰度测试）→ 游戏畅销榜与出海收入、周票房15.02亿元、短剧出海投放等基本面数据交叉验证 → 得出看好AI应用与文化出海主题、维持行业“推荐”评级的结论，并给出游戏、IP、短剧、营销、出版板块的关注标的名单

关键展望

• DeepSeek API新价格（峰谷定价）于北京时间2026年8月17日0时开始生效

• GLM-5.3 API即将开放，模型权重计划于发布两周后完成安全评估与加固后开源

• Gemini 3.7 Flash年内采用优惠价格（每百万输入/输出Token 0.75/3.75美元）

• 初代MAI-Code-1-Flash将于9月10日停止提供，新模型陆续上线VS Code、Visual Studio等平台

• 下周（8.17-8.23）有21部电影待映

• 行业评级维持“推荐”，评级标准为报告发布日后6个月内行业指数相对基准指数的表现（推荐=优于基准指数10%以上）

• 风险提示：头部产品流水和商业化能力大幅下滑、AI进展不及预期、行业政策监管收紧、宏观经济不及预期等风险

推荐标的

• 行业层面：报告对传媒行业维持“推荐”评级，报告未给出个股评级与目标价

• 巨人网络：投资建议“标的方面关注”名单标的（游戏板块），本周《超自然行动组》IOS端畅销榜排名11-24位；未给个股评级与目标价

• 恺英网络：投资建议“标的方面关注”名单标的；报告未给个股评级与目标价

• 完美世界：投资建议“标的方面关注”名单标的；《异环》本周IOS畅销榜排名13-200位，并位列7月中国手游出海收入榜第24名；未给个股评级与目标价

• 三七互娱：投资建议“标的方面关注”名单标的；《Puzzles & Survival》《Last Asylum: Plague》分列7月中国手游出海收入榜第15、16名；未给个股评级与目标价

• 世纪华通：投资建议“标的方面关注”名单标的；《无尽冬日》本周IOS畅销榜排名4-10位、《奔奔王国》22-46位，旗下点点互动三款产品同时跻身7月出海收入榜Top5；未给个股评级与目标价

• 吉比特：投资建议“标的方面关注”名单标的；《杖剑传说》排名56-70位、《问道》排名61-77位；未给个股评级与目标价

• 神州泰岳：投资建议“标的方面关注”名单标的；报告未给个股评级与目标价

• 浙数文化：投资建议“标的方面关注”名单标的；报告未给个股评级与目标价

• 昆仑万维：投资建议“标的方面关注”名单标的；旗下海外微短剧APP DramaWave、FreeReels分列DataEye素材投放榜第1、第3位；未给个股评级与目标价

• 快手：投资建议“标的方面关注”名单标的；报告未给个股评级与目标价

• 心动公司：投资建议“标的方面关注”名单标的；《心动小镇》位列7月中国手游出海收入榜第22名；未给个股评级与目标价

• 姚记科技：投资建议“标的方面关注”名单标的；报告未给个股评级与目标价

• 上海电影：投资建议“标的方面关注”名单标的；报告未给个股评级与目标价

• 芒果超媒：投资建议“标的方面关注”名单标的；报告未给个股评级与目标价

• 南方传媒：投资建议“标的方面关注”名单标的；报告未给个股评级与目标价

• 皖新传媒：投资建议“标的方面关注”名单标的；报告未给个股评级与目标价

关键图表

图2. 表1. A股传媒板块（申万行业）排名

图3. OpenRouter周度Token调用量

图5. 表7. DataEye海外微短剧APP素材投放榜（8月3日-8月9日）