高盛 - 朗科智能（300442.SZ）：亚洲通信与科技大会要点——战略转向AIDC；买入

原标题：Goldman Sachs Range Intelligent （300442.SZ）： Asia Communacopia + Technology — Key Takeaways： Strategic pivot towards AIDC； Buy

摘要

高盛在亚洲通信与科技大会上重申对朗科智能的买入评级，认为公司战略转向AIDC（人工智能数据中心）将驱动增长。报告指出，朗科智能正从传统智能控制器业务向AIDC基础设施转型，预计2026年AIDC相关收入占比将达30%。公司已获得多个AIDC订单，包括液冷系统与电源模块，2026年订单总额超10亿元。高盛维持目标价45元，基于2027年预测市盈率25倍。风险包括AIDC业务执行不及预期及竞争加剧。

主要观点

• 朗科智能战略重心转向AIDC，预计2026年AIDC收入占比30%，2027年提升至45%。
• 公司已获得液冷系统订单，2026年订单额超10亿元，客户包括国内头部云厂商。
• 电源模块业务受益于AIDC需求，2026年收入预计同比增长50%。
• 传统智能控制器业务保持稳定，2026年收入预计增长5%。
• 高盛维持买入评级，目标价45元，基于2027年预测市盈率25倍。
• 2026年预测每股收益1.8元，2027年预测每股收益2.0元。
• 公司计划2026年资本开支8亿元，主要用于AIDC产能扩张。
• 风险包括AIDC业务执行不及预期、竞争加剧及原材料价格波动。

论述逻辑

高盛从朗科智能在亚洲通信与科技大会上的展示出发，观察到公司明确将AIDC作为核心增长引擎。通过分析公司已获得的液冷系统与电源模块订单（2026年超10亿元），以及传统业务的稳定表现，高盛认为AIDC转型将推动收入与利润结构优化。基于2027年预测市盈率25倍，得出45元目标价，并维持买入评级。

关键展望

报告未明确给出未来验证点或时间窗口，但指出AIDC业务执行进度和订单获取是后续关注重点。

推荐标的

• 朗科智能（300442.SZ）：买入，目标价45元，理由为战略转向AIDC带来增长动能。

关键图表

报告未提供可裁切的关键图表。