韩朝辉 汪浩 投资策略 市场策略 每日报告精选（2026 07 090900——2026 07 101500）

摘要

本报告为国泰海通证券2026年7月9日至10日的每日精选研报汇编。 宏观方面，6月CPI同比+1.0%、PPI同比+4.1%，受金油价格拖累通胀略有降温，但剔除扰动后物价呈“K型分化”，PPI高位具粘性不会掣肘政策宽松。 中观策略指出电子产业景气加速（6月韩国半导体出口TTM同比+95.8%），能源化工价格偏弱。 行业层面，6月挖掘机销量同比增长35.3%内外销两旺；“算电协同”下算力用电预计2030年增至8000亿度，看好先火电后水电、先北方后南方的电价弹性；WAIC 2026和北京AI4S十八条将进一步推动国产算力与AI科学应用加速。 报告同时覆盖了化妆品高端化趋势，并对创科实业、南华期货、盛达资源、中国卫星、江苏银行等多只标的给予“增持”评级。

主要观点

• 宏观：物价呈现“K型分化”，通胀略有降温但PPI具粘性，不构成政策宽松掣肘。

• 策略：电子产业景气加速，存储芯片需求旺盛，能源化工价格受局势缓和影响而回落。

• 工程机械：内外销均维持高增长，行业韧性突出。

• 公用事业：算力用电需求激增叠加火电装机放缓，电价上涨成大势所趋。

• 计算机：WAIC 2026聚焦国产算力系统化，华为Atlas 950超节点将亮相。

• 信息科技：北京出台AI4S十八条方案，加速推进人工智能赋能科学研究。

• 化妆品：彩妆高端化与专业化为大势所趋，本土专业品牌迎发展红利期。

• 公司跟踪：南华期货业绩高增，全球化清算网络布局加速。

• 公司覆盖：盛达资源作为白银龙头正向多矿产转型，进入多矿种收获期。

• 金融工程：固收+基金分化，小盘价值风格在量化固收+策略中表现突出。

论述逻辑

• 美联储紧缩预期及海峡局势缓和 → 黄金和原油价格大幅回落 → 6月CPI和PPI双双降温 → 但全球复苏下外需扩张带动中游加工品逆势回升 → 剔除金油扰动后物价呈现“K型分化” → 结论认为PPI粘性不会制约货币宽松。

关键展望

• 27年起电价有望逐年上涨，电力行业盈利改善空间大，受益顺序为先北方电厂后南方电厂、先火电再水电。

• 随着国产AI芯片及集群持续突破，算力用电有望从北方枢纽向全国扩散。

• AI产业链有望在WAIC 2026后，从单点突破走向系统化产业兑现。

• 卫星互联网建设加速、可重复使用火箭技术突破等将成为卫星制造领域的催化剂。

• 美国《21世纪住房之路法案》及AI数据中心等新基建，将强力拉动专业级工业工具需求。

推荐标的

• 创科实业(0669)：增持，目标价152.13港元。电动工具龙头切入AI数据中心建设，享估值溢价。

• 南华期货(603093)：增持，目标价27.82元。全球清算网络加速，业绩增长确定性提升。

• 涛涛车业(301345)：增持，目标价309.47元。半年报业绩高增，全球化协同成效显现。

• 盛达资源(000603)：增持，目标价27.20元。白银龙头多资源转型进入收获期。

• 五谷磨房(1837)：增持，目标价2.44港元/股。中式食养龙头，硬实力护航全渠道发力。

• 中国卫星(600118)：增持，目标价121.00元。卫星制造国家队，卫星互联网有望打开成长空间。

• 广钢气体(688548)：增持，目标价69.72元。26Q2业绩强劲，SKU拓展，期待海外突破。

• 浙江医药(600216)：增持，目标价13.20元。维生素价格上涨，新码生物分拆上市在即。

• 渤海租赁(000415)：增持，目标价5.47元。预增验证主业修复，订单改善强化弹性。

• 密尔克卫(603713)：增持，目标价105.60元。布局中东化工仓储物流，推出股票期权激励计划。

• 江苏银行(600919)：增持，目标价13.94元。稳盈利与高股息双轮驱动。

• 三一重工、中联重科、徐工机械、柳工、恒立液压：推荐。工程机械内外销高景气，行业经营杠杆有望释放。

• 毛戈平、珀莱雅、林清轩：建议增持。坚持打造本土高端美妆品牌及差异化彩妆品牌。

• 晶泰控股、剂泰科技、国盾量子：推荐。北京AI4S十八条彰显重视，推荐相关标的。