2026-09-10 · 国信证券 · 公司/行业基本面

电力设备新能源行业点评：欧盟公共采购法影响分析，产能本土化已启动，海风影响有限

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摘要

2026年9月9日，欧盟委员会正式通过由工业战略专员塞茹尔内主导的《公共采购法》提案，要求能源、供水、铁路、港口等公共服务采购优先欧洲供应商，并将范围扩大至药品、电动车、太阳能板及云计算和AI领域。新规并非强制配额，但投标产品来源超过一半来自欧盟以外即可被拒绝，遵守WTO GPA的美国和英国供应商获优先待遇，中国暂不在豁免之列。报告认为，供给侧龙头过去5年已提前布局本土化产能：阳光电源波兰工厂预计2027年上半年建成（规划年产20GW逆变器、12.5GWh储能系统），当升科技欧洲产能总规划50万吨，天顺风能德国50万吨单桩产能计划2027年投产。分行业看，海缆、变压器、高压开关因欧洲本土企业（西门子能源、ABB、日立能源、耐克森、普睿司曼等）份额高，境外企业难以触及单次投标占比50%的上限，但短期最直接影响的是电网设备企业订单增速；户用光储走市场化渠道不在核心约束内；风电整机2025年中国厂商对欧盟27国新增装机仅0.28GW、占风机出海总量3%，欧洲本土整机商在19.3GW市场中占94.5%份额。叠加立法仍需欧洲议会与理事会通过、头部企业在手订单饱满，报告判断法案对国产龙头基本面影响非常有限，维持行业优于大市评级，建议关注大金重工、东方电缆、金风科技、正泰电器。

主要观点

政策事件：2026年9月9日欧盟委员会正式通过《公共采购法》提案，公共服务采购优先欧洲供应商，欧洲优先政策扩大到药品、电动车、太阳能板等气候相关产品，云计算和AI也被纳入。

政策关键点：法案不是强制配额但提供排除依据，产品或供应来源超过一半来自欧盟以外可被拒绝投标；已遵守WTO GPA的美英供应商获优先待遇，中国不在GPA成员之列、暂时被排除在豁免之外。

政策工具箱背景：欧盟委员会今年3月4日提出《工业加速器法案》（IAA）草案，拟对钢铁、水泥、铝、电动车及部分净零技术产品引入欧盟原产和/或低碳要求，与IPI、FSR及反倾销反补贴措施共同构成欧盟产业与贸易政策工具箱。

电网设备（海缆、变压器、高压开关）：采购方为欧洲输配电运营商和海风开发商，欧洲本土企业份额高，欧盟境外企业难以触及法案上限；中天科技、亨通光电、特变电工、许继电气、平高电气、思源电气等刚开始在欧洲取得订单突破，此类项目认证周期长、技术门槛高。

电网级储能本土化已在路上：阳光电源波兰工厂预计2027年上半年建成，投资约2.3亿欧元、规划年产20GW逆变器和12.5GWh储能系统；禾望电气匈牙利基地已投产（2026年3月首台设备下线），派能科技意大利已运营，国轩高科德国工厂2023年9月投产，海辰储能西班牙计划投资约4亿欧元、目标2027年开始生产。

户用光伏和户用储能直接影响有限：德业股份、固德威、阳光电源、正泰电器等通过经销商、安装商面向家庭消费者，走市场化渠道而非政府直接招标，不在法案核心约束内；仅部分国家户储补贴若与欧洲制造挂钩存在比例较小的间接影响。

动力和储能电池同时受公共采购法与IAA双重约束，宁德时代、国轩高科等已在欧洲建厂的企业受冲击相对较小；当升科技欧洲本土产能总规划50万吨（20万吨多元材料+30万吨磷酸（锰）铁锂），一期6万吨/年预计2026年底部分产线建成投产、项目公司目标2027年启动商业化生产。

海风管桩：天顺风能早在2019年筹备欧盟本土工厂，德国在建50万吨单桩产能计划2027年投产；大金重工与波兰船厂合作并布局欧洲母港。未来5年欧洲海风建设需求主要集中在英国，法案对管桩企业影响非常有限；大金重工今年造船订单金额超过103亿元、主要2028-2029年交付，对手方为希腊、挪威、荷兰私营船东。

风电整机：欧盟境内陆风规模约20GW、仅相当于中国市场的六分之一；2025年中国整机厂商在欧盟27国新增安装仅0.28GW、占风机出海总量3%，远低于亚太（不含中国，57%）、中东（16%）、非洲（12%）、南美（8%）；欧洲本土整机商在19.3GW的欧洲市场中占94.5%份额。

综合结论与投资建议：若法案进入实施阶段，短期最直接影响电网设备企业订单增速；储能、电池、海风管桩、风电整机均有前置本土化措施，叠加欧盟短期产能瓶颈和法案执行周期，对国产龙头基本面影响非常有限。维持行业优于大市评级，建议关注大金重工、东方电缆、金风科技、正泰电器。

论述逻辑

欧盟通过公共采购法提案（欧洲优先、非豁免来源超一半可被拒、GPA成员获豁免而中国被排除、立法程序尚未完成）→ 按行业拆解中国供应链暴露度 → 电网设备欧洲本土份额高、难触50%中标红线，但短期最直接影响其订单增速 → 储能（阳光波兰2027年上半年投产）、电池（宁德/国轩已建厂、当升芬兰规划50万吨）、海风管桩（天顺德国50万吨2027年投产）均已有前置本土化产能，风电整机对欧盟出口仅0.28GW占3%、户用光储走市场化渠道 → 叠加欧盟短期产能瓶颈与法案执行周期 → 结论：对国产龙头基本面影响非常有限 → 建议关注有欧洲本土化产能或估值吸引力的龙头：大金重工、东方电缆、金风科技、正泰电器。