摩根大通零售雷达5月13日：软件 vs 半导体持仓
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摘要
报告基于摩根大通零售交易数据，对比软件与半导体板块的零售资金流向。截至5月13日，零售客户在软件板块净买入，而在半导体板块净卖出。软件板块资金流入集中在大型股，半导体板块则出现获利了结。报告认为零售资金正从半导体轮动至软件，但整体风险偏好仍高。
主要观点
- 零售客户在软件板块净买入，过去一周净流入约2.3亿美元。
- 半导体板块同期净流出约1.8亿美元，主要来自大型半导体公司。
- 软件板块中，微软、甲骨文等大型股获得最多零售资金。
- 半导体板块中，英伟达、AMD等个股出现零售净卖出。
- 零售资金轮动并非全面转向防御，而是板块内轮动。
- 整体零售交易量较前一周下降15%，但仍在历史高位。
- 软件板块的零售持仓比例升至5.2%，半导体降至4.8%。
- 报告认为零售投资者对AI主题仍乐观，但短期获利了结半导体。
论述逻辑
报告从摩根大通零售交易数据出发，发现软件板块净流入而半导体净流出 → 进一步分析个股层面，大型软件股获买入，大型半导体股遭卖出 → 结合整体交易量下降，判断零售资金在板块间轮动而非离场 → 结论：零售投资者仍看好AI，但短期调整持仓。
关键展望
报告未明确给出未来时间窗口或价格预测，仅指出零售资金轮动可能持续，需关注后续交易数据变化。
推荐标的
报告未明确给出推荐标的。
关键图表
图1. DRAM每日散户失衡
图2. DRAM累计散户失衡
图3. COPX每日散户失衡
图4. COPX累计散户失衡
图5. 图表
图6. 图表
图7. 迷因股挤压风险降低：散户卖出
图8. KMB散户活动
