2026-09-14 · 华安证券 · 公司/行业基本面

华安证券基础化工行业周报：内蒙古出台生物制造行动方案，安琪酵母拟扩产酵母蛋白与酵母制品

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摘要

报告维持基础化工行业“增持”评级。本周（2026/9/7-2026/9/11）华安合成生物学指数下跌3.95%至1165.99，跑输上证综指2.88个百分点、跑输创业板指5.03个百分点；涨幅前五为中粮科技（+14%）、华北制药（+5%）、保龄宝（+4%）、平潭发展（+3%）、锦波生物（+3%），跌幅前五为华峰化学（-11%）、百济神州（-9%）、特宝生物（-9%）、东方盛虹（-8%）、诺禾致源（-8%）。中东地缘冲突持续升级带动国际油价大幅冲高，输入性通胀担忧升温压制全球风险资产，中长期将推升化工中下游成本并加速落后产能出清，双碳、能源安全与供应链构建背景下生物制造资产价值有望重估。政策端，内蒙古印发生物制造行动方案，目标2030年产值1000亿元以上、企业500家以上，并设立生物制造产业投资子基金投向菌种选育、酶制剂、生物医药等领域。产业端，安琪酵母拟合计投资18.15亿元扩产酵母蛋白与酵母制品，成都蒲江产业园达产后预计年营收23亿元，利源博科技实现纯度99%玻色因吨级量产。海外方面，RAI Energy与Ecopha规划年产50万吨甜高粱基SAF项目（估值10亿澳元、预计2030年四季度投产），Ridge Biotechnologies种子轮扩募至3800万美元。重点事件分析聚焦生物传感器驱动功能糖高效合成，部分母乳寡糖、N-乙酰氨基葡萄糖发酵水平已突破百克级。

主要观点

本周（2026/9/7-2026/9/11）华安合成生物学指数下跌3.95%至1165.99，跑输上证综指2.88个百分点、跑输创业板指5.03个百分点；行业评级维持增持。

个股层面，涨幅前五为中粮科技（+14%）、华北制药（+5%）、保龄宝（+4%）、平潭发展（+3%）、锦波生物（+3%）；跌幅前五为华峰化学（-11%）、百济神州（-9%）、特宝生物（-9%）、东方盛虹（-8%）、诺禾致源（-8%）。

中东地缘冲突持续升级带动国际油价大幅冲高，输入性通胀担忧升温、压制全球风险资产偏好；中长期看地缘冲突将不断推升油价、提高化工中下游成本，加速落后产能出清，生物制造产业链资产价值有望重估。

内蒙古9月11日印发生物制造行动方案，聚焦生物食品、生物医药、生物化工赛道，目标到2030年产值达1000亿元以上、企业达500家以上，打造呼通赤巴产业集群；配套设立生物制造产业投资子基金，重点投向菌种选育、酶制剂、生物医药、生物基材料、生物能源赛道。

成都蒲江布局县域合成生物产业，产业园总规划3400余亩、核心地块总投资10.78亿元，全部建成达产后预计实现年营业收入23亿元；本土医用原料龙头百事兴计划投资5亿元扩产，产品销往全球20多个国家和地区。

安琪酵母拟合计投资18.15亿元落地两大项目：宜昌基地酵母蛋白核心技术攻关工程总投资9.7045亿元，新建年产2万吨酵母蛋白及联产品生产线、4000吨复配生产线，建设期16个月；可克达拉基地年产2万吨酵母制品项目总投资8.4477亿元，建设期20个月，两项目均预计2027年4月开工。

利源博科技利用合成生物学实现纯度99%的高纯度玻色因吨级量产，打破海外二十余年垄断（国内采购价曾高达6800元/公斤）；凯赛生物与招商租赁、创维光伏、森特股份、港腾互联、湖北涛华5家企业签署4份战略合作协议，生物基复材切入光伏边框、新能源重卡电池包赛道。

海外进展：RAI Energy与Ecopha Biotech合作开发甜高粱基SAF项目，规划年产能50万吨、项目估值10亿澳元、预计2030年第四季度投产；Schrödinger联合NEA、RA Capital创立Tectora Therapeutics并完成5500万美元A轮融资，授权SDGR-4594、SDGR-8139两个免疫炎症早期小分子项目。

行业融资持续升温：微光基因9月9日完成超亿元Pre-A轮融资（元航资本、华方资本共同领投），用于表观遗传创新药物临床开发；北京芯华同源9月3日完成天使轮融资，聚焦稀土功能材料、合成生物学与生物医学工程交叉领域。

研发方向：金斯瑞生物科技拟配售7712.60万股新股（配售价每股30.50港元），募资净额约23.27亿港元，约70%用于扩大AIDD平台产能与基础设施；嘉必优联合提交含二十二碳六烯酸、燕窝酸和虾青素的组合物专利，可通过调控基因实现睡眠调节；ICGEB与Neoh Technologies签署备忘录，聚焦AI定向改造耐高温DNA扩增酶。

研发与科研进展：AI生成式蛋白设计针对BCMA、CD19、CD22筛选1758个全新蛋白结合域优化CAR-T；工程化pegRNA借助脂质纳米颗粒在小鼠肝脏实现近70%编辑效率，较传统末端修饰提升近80倍，碱基编辑效率最高提升11倍；另有子宫内膜类器官建模综述拓展生殖健康研究方向。

周度公司研究：Ridge Biotechnologies（2024年成立于美国加州帕洛阿尔托）种子轮扩募至3800万美元，Dimension Capital领投、Sutter Hill Ventures与Overlap Holdings继续参与；无细胞高通量平台产出数据规模最高可达传统方法百万倍，NativeLink™酶、ProTrigger™连接子、Catalytic Medicines™赋能ADC位点特异性偶联并降低脱靶毒性，诺奖得主Carolyn Bertozzi加入顾问团队。

重点事件分析：中国农业大学团队在《合成生物学》发表评述，围绕转录因子型、RNA型、双组分系统型、荧光蛋白型四大类基因编码生物传感器，解析其在母乳寡糖、D-阿洛酮糖、N-乙酰氨基葡萄糖等功能糖代谢动态调控与高通量筛选中的应用，部分发酵水平已突破百克级；未来将朝AI辅助传感元件从头设计、拓展真核底盘等方向发展。

论述逻辑

中东地缘冲突升级 → 国际油价大幅冲高 → 全球输入性通胀担忧升温、风险资产偏好受压 → 化工中下游成本抬升、高成本及供应链单一环节经营压力加大 → 落后产能加速出清 → 双碳政策、能源安全、供应链构建背景下合成生物及生物制造产业链资产价值有望重估 → 政策催化（内蒙古行动方案设定2030年千亿产值目标并配套产业投资子基金、成都蒲江县域产业园落地）与公司动作（安琪酵母18.15亿元扩产、凯赛生物复材闭环生态、金斯瑞AIDD配售、利源博玻色因量产突破）密集出现 → 报告结论：维持基础化工行业增持评级，建议持续关注生物制造细分领先企业；并以Ridge Biotechnologies种子轮扩募至3800万美元的周度公司研究与生物传感器驱动功能糖高效合成的重点事件分析佐证产业趋势。