高盛中国经济活动与政策追踪：6月26日

原标题：Goldman Sachs China Economic Activity and Policy Tracker: June 26

摘要

高盛发布截至6月26日的中国经济活动与政策追踪报告，涵盖高频指标、政策动态及经济展望。报告指出，近期经济活动指标显示增长动能有所放缓，但政策支持力度加大，预计后续将有更多稳增长措施出台。报告未提供具体数字或评级。

主要观点

• 中国经济活动指标在6月出现边际走弱，部分高频数据如工业生产和零售销售增速放缓。
• 政策层面，政府近期推出了一系列稳增长措施，包括降准和财政支出加速。
• 报告认为，政策效果有待观察，但短期内经济下行风险可控。
• 外部需求疲软对出口构成压力，但内需政策对冲部分影响。
• 房地产市场仍处于调整期，销售和投资数据未见明显改善。
• 通胀压力温和，CPI和PPI均处于低位，为货币政策提供空间。
• 报告未给出具体GDP增速预测或目标价。

论述逻辑

从高频数据走弱出发 → 指出政策应对（降准、财政加速）→ 分析内外需分化 → 判断经济下行风险可控但复苏斜率放缓 → 强调后续政策跟踪重要性。

关键展望

报告未明确给出未来验证点或时间窗口，仅提示需关注后续政策落地效果及外部环境变化。

推荐标的

报告未明确给出推荐标的。

关键图表

图1. 30城新房日成交量小幅上升

图2. 16城二手房日成交量下降

图3. 中国国内航线客运航班量过去一周上升但仍低于

图4. 中国客运航班取消率上周小幅下降但仍

图5. 交通拥堵上周下降，主要受端午节影响

图6. 人均旅游收入与去年端午节相近

图7. 国内汽油和柴油价格上周保持不变，而

图8. 硫酸价格上周小幅上涨，而聚丙烯价格