摩根大通 欧洲房地产

摘要

本报告汇总了欧洲房地产行业的最新动态，重点关注企业资产处置、股权融资及回购计划。 Unite Group以6000万英镑出售开发用地，WDP完成4亿欧元股权融资以支持德国和意大利扩张，IWG将2026年股票回购计划增加5000万美元。 英国国防支出增长带动了工业地产需求，上半年相关活动达到130万平方英尺。 尽管部分公司面临去杠杆压力，但整体运营状况保持稳健，多家公司重申了2026年业绩指引。

主要观点

• Unite Group出售开发用地以推进去杠杆

• WDP完成4亿欧元股权融资，旨在加速欧洲市场扩张

• IWG扩大2026年股票回购规模

• 英国国防工业需求强劲，推动工业地产活动

• WDP通过融资改善资产负债表

• Aroundtown管理层预计2027-2028年FFO面临压力

论述逻辑

• 企业通过资产处置与股权融资优化资本结构 -> 降低杠杆率（如WDP） -> 增强应对未来市场波动的财务韧性 -> 维持或重申业绩指引 -> 支撑股价表现（如IWG回购）

关键展望

• Unite Group预计2026年全年处置总额达3亿-4亿英镑

• WDP预计2027年第一季度完成与ARGAN的合并

• WDP设定2030年EPRA EPS至少达到2.00欧元的长期目标

推荐标的

• IWG：评级Overweight，目标价260p

• Grainger：维持Overweight评级