银河证券 马普凡 白拙朴 投资策略 金工策略 ETF投资观察系列：相对估值驱动的中国ETF动态配置策略

摘要

本篇为银河证券金融工程团队（分析师马普凡、白拙朴）的ETF投资观察系列报告，主题是以相对估值驱动的中国ETF动态配置策略，属于投资策略中的金工策略方向。 本次提取未获取到PDF正文文本，报告中的具体估值指标构建、策略规则、回测数据、配置标的与结论无法在导读中呈现。 为避免编造，所有数字、时间窗口与配置建议请以PDF原文为准。

主要观点

• 报告为银河证券金工策略下的ETF投资观察系列，核心命题是以相对估值作为驱动因子，对中国ETF进行动态配置。

• 报告作者为马普凡、白拙朴，机构为银河证券，分类为投资策略—金工策略。

• PDF正文文本在本次提取中缺失，报告的具体策略细节、回测结果与配置结论无可引用原文，不作补充推断。

论述逻辑

• 仅从标题可见，报告思路应为从ETF之间的相对估值比较出发，推导动态配置与轮动结论；但由于PDF正文文本缺失，完整的事件—数据—结论因果链无法从原文复述，不作二次推演。

关键展望

• 报告未明确：PDF文本未提供可提取的未来验证点、时间窗口或风险提示。

推荐标的

• 报告未明确给出推荐标的。