2026-09-12 · 国内研报 · 公司/行业基本面

湘财证券电力设备行业周报：储能电芯价格调整叠加新增产能管控，行业供需格局有望改善

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摘要

报告维持电力设备行业“增持”评级，核心逻辑是储能产业链正出现两项重要变化：一是碳酸锂价格持续回落，部分储能电芯企业下调产品报价，宁德时代推出采购福利活动，314Ah 电芯 0.395 元/Wh 起、280Ah 电芯 0.465 元/Wh 起；二是有关部门开始摸排储能新增产能，部分尚未开工项目暂缓推进，行业正从高速扩产阶段进入供需结构优化阶段。报告认为电芯降价将直接降低储能系统投资成本、提高部分项目收益率，有利于国内大型储能及海外市场需求释放，但也会对电芯企业利润形成压力，具备规模、技术及客户资源优势的企业盈利能力有望相对领先。行情方面，本周（9月7日—9月11日）电力设备行业下跌2.72%，在申万31个一级行业中排第21位，跑输沪深300指数1.9个百分点，主要或受碳酸锂期货价格明显回落、锂电需求端不及预期影响；子板块中仅风电设备上涨3.18%。展望四季度，报告提出需求端（国内大储招标开工并网与海外订单）、库存端（成本传导还是库存优化）、供给端（产能管控政策执行）三条验证主线。风险提示涵盖储能需求增长不及预期、行业竞争加剧、原材料价格波动及产能政策执行效果不及预期。

主要观点

储能产业链出现价格调整与产能摸排两大变化，行业正从高速扩产阶段进入供需结构优化阶段。

碳酸锂价格持续走弱，9月11日期货价格进一步下探；宁德时代针对部分储能电芯产品推出采购福利活动，314Ah 电芯 0.395 元/Wh 起、280Ah 电芯 0.465 元/Wh 起。

电芯报价调整由原材料成本回落与行业竞争加剧共同驱动，并受企业竞争策略和下游采购节奏影响。

储能新增产能管理加强有望降低未来供给释放压力、改善供需预期，行业竞争将更多转向产品性能、成本控制、客户结构以及海外市场拓展能力。

电芯降价短期直接降低储能系统投资成本、提高部分项目收益率，利于国内大型储能与海外需求释放；新能源装机持续增长下电网调节需求增加，储能需求具备较强支撑。

价格下降对电芯企业利润形成压力，供需优化阶段具备规模、技术及客户资源优势的企业盈利能力有望相对领先。

展望四季度，储能行业需重点关注需求端（国内大储招标、开工及并网进度与海外订单释放）、库存端（成本传导还是库存优化）与供给端（产能管控政策执行及规划产能调整）三方面。

本周（2026年9月7日—9月11日）电力设备行业涨跌幅-2.72%，在申万31个一级行业中排第21位，跑输沪深300指数1.9个百分点，主要或受碳酸锂期货价格明显回落、锂电需求端不及预期影响；上证指数、沪深300、深证成指、创业板指分别涨跌-1.07%、-0.83%、-0.34%、1.08%。

子板块分化明显：风电设备涨3.18%，电机II、电池、光伏设备分别跌4.20%、3.88%、2.98%；周涨幅前五为德福科技、远东股份、华盛昌、南网科技、天顺风能，周跌幅前五为华汇智能、圣阳股份、风范股份、新宏泰、望变电气。

报告第3章跟踪行业相关材料价格，覆盖碳酸锂、镍、铜、铝、工业硅、多晶硅、白银、铂的期货结算价走势。

投资建议：维持电力设备行业“增持”评级，建议重点关注需求确定性较强、竞争格局较优以及具备成本和技术优势的细分龙头。

风险提示：储能需求增长不及预期、行业竞争加剧、原材料价格波动、产能政策执行效果不及预期。

论述逻辑

碳酸锂价格持续回落 + 行业新增产能较多、竞争加剧 → 部分储能电芯企业下调产品报价（宁德时代 314Ah 电芯 0.395 元/Wh 起、280Ah 电芯 0.465 元/Wh 起）→ 有关部门摸排储能新增产能、部分尚未开工项目暂缓推进 → 新增产能管理加强有望降低未来供给释放压力 → 行业从高速扩产阶段进入供需结构优化阶段 → 短期看，电芯降价降低储能系统投资成本、提高项目收益率，支撑国内大型储能与海外需求释放 → 中长期看，竞争转向产品性能、成本控制、客户结构与海外拓展能力 → 具备规模、技术、客户资源优势的企业盈利能力有望相对领先 → 维持电力设备行业“增持”评级，四季度沿需求、库存、供给三条线索验证。