2026-09-14 · 国金证券 · 公司/行业基本面

国金证券家电行业研究：IFA家电新品趋势，端侧AI加速落地 260912 20260914

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摘要

本报告为家电行业周报，核心围绕 IFA 2026 新品趋势与行业数据跟踪。显示技术方面，海信 116UXS 四基色 RGB MiniLED 标称色域 110% BT.2020、峰值亮度 10000 尼特，产品线覆盖 55—116 英寸，三星 Micro RGB 同样扩展至 55 英寸起步，TCL 推进 SQD Mini LED（C7L 覆盖 55—98 英寸）、LG 布局 Micro RGB evo 与 OLED evo W6，新背光由超大屏旗舰向主流客厅尺寸下放。家庭端侧 AI 加速落地：绿联 HomeAgent 将 NAS、安防、本地 AI 与 Matter 控制整合为三档算力梯队，安克 MindBase 内置 26 TOPS AI Core、支持最高 48TB 存储、连接近 100 款安克设备，白电 AI 由单品问答转向食材、洗护、安防等可执行场景；清洁机器人向草坪、泳池等户外场景延伸，石头 Saros 20 Flow Complete 达 36000Pa，MOVA TactiPercept 配 128 个压力传感器。数据面，本周沪深 300 下跌 0.83%，家电样本股等权下跌 1.66%；截至 9 月 11 日美元兑人民币中间价 6.7787，年初至今下降约 3.48%；2026 年 7 月住宅新开工、施工、竣工、商品房销售累计面积同比分别为 -24.7%、-13.0%、-25.6%、-13.4%，地产对家电中长期需求形成压制。板块景气判断为白电、黑电、扫地机持续承压、厨卫电器底部企稳。投资建议认为内销龙头凭一体化优势稳健增长，外销受益美国降息周期地产拉动、欧洲缓慢修复与新兴市场渗透率提升，OBM 出海空间广阔，推荐 TCL 电子、海信视像、美的集团、海尔智家。

主要观点

电视新背光技术正由超大屏旗舰向 55 英寸等主流客厅尺寸下放，竞争重点从“是否采用新技术”转向同尺寸画质、成本控制与上市价格。

各厂商电视技术路线未收敛：海信 116UXS 标称 110% BT.2020、10000 尼特并覆盖 55—116 英寸，TCL C7L 覆盖 55—98 英寸，LG 83 英寸 W6 采用约 9 毫米超薄贴墙设计与无线连接盒。

绿联 HomeAgent 将 NAS 存储、家庭安防、本地 AI 计算和 Matter 设备控制整合到同一主机，HA100、HA100 Pro 及 MasterAgent 形成三档算力梯队，路线是从 NAS 能力向智能家居延伸。

安克 MindBase 本地 AI 家庭中枢内置 26 TOPS AI Core、支持最高 48TB 可扩展存储，通过 EasyOmni Link 连接近 100 款安克设备和数百款 Matter 产品，依托安防、清洁和能源产品做跨品类协同。

清洁机器人由吸力、续航等单点参数转向多环境感知与复杂动作：石头 Saros 20 Flow Complete 采用滚筒自清洁、36000Pa 吸力与可抬升底盘并延伸至泳池、割草；MOVA TactiPercept 通过 128 个压力传感器和视觉识别实时调整沿边清洁与脱困，割草机器人加入机械臂。

白电 AI 由单品问答转向感知、决策与跨设备执行：海尔展示一机四筒 AI 洗护智能体、Seeker 多舱精储冰箱及家务机器人，海信以 ConnectLife 平台发布 AI 伴侣套系；厂商开始争夺家庭数据入口、统一控制平台和跨设备执行能力。

本周行情：沪深 300 下跌 0.83%，家电样本股等权下跌 1.66%、弱于大盘；涨幅前三为盾安环境（+22.49%）、九阳股份（+16.51%）、春光科技（+13.03%），跌幅前三为宏昌科技（-13.53%）、立达信（-12.75%）、星帅尔（-12.18%）。

原材料走势分化：铜价延续上行、铝价高位震荡，冷轧板卷低位运行、ABS 指数周内明显抬升；钢材缓解大家电成本，铜及塑料价格上行对零部件和塑料件占比较高品类构成压力。

汇率与海运：截至 2026 年 9 月 11 日美元兑人民币中间价 6.7787，较 9 月 7 日下降 0.06%、年初至今下降约 3.48%，人民币升值对出口收入折算形成压力；中国出口集装箱运价综合指数处于温和回升区间。

地产仍处调整区间：2026 年 7 月住宅新开工累计 19,489.80 万平方米（同比-24.7%）、住宅施工 387,050.52 万平方米（同比-13.0%）、住宅竣工 13,442.60 万平方米（同比-25.6%）、商品房销售 37,425.00 万平方米（同比-13.4%），压制家电中长期需求。

公司公告与行业动态：德业股份董事长提议以 1 亿至 2 亿元回购股份用于员工持股或股权激励；长虹美菱拟投资 7980 万元建设干衣机及洗碗机项目、规划 50 万台年产能、预计 2027 年 12 月投运；1—8 月家电累计出口 31.48 亿台（+5.1%）、金额 4847.8 亿元（+2.6%），海外需求仍具韧性。

板块景气判断分化：白色家电、黑色家电、扫地机持续承压，厨卫电器底部企稳；内销龙头凭一体化优势、行业定价权与蓄水池有望稳健增长。

论述逻辑

IFA 2026 新品梳理 → 电视端 RGB 背光由超大屏旗舰向 55 英寸等主流尺寸下放、液晶与 OLED 多路线并行，竞争转向同尺寸画质、成本与价格分层 → 家庭端侧 AI 加速落地：绿联 HomeAgent 与安克 MindBase 以本地算力整合家庭数据入口、统一控制平台与 Matter 互联，白电 AI 从单品问答升级为食材、洗护、安防、清洁等可执行场景，清洁机器人延伸至草坪、泳池并引入触觉与机械结构 → 行业数据验证基本面：本周家电板块等权下跌 1.66% 弱于大盘，铜价上行与 ABS 抬升构成成本分化，人民币年初至今升值约 3.48% 压制出口折算，7 月地产新开工、施工、竣工、销售累计同比 -24.7%/-13.0%/-25.6%/-13.4% 压制中长期需求 → 景气判断：白电、黑电、扫地机持续承压、厨卫底部企稳 → 投资结论：内销龙头一体化与定价权支撑稳健增长，外销受益美国降息周期下地产拉动增强、欧洲消费缓慢修复、新兴市场渗透率提升与人口红利，研产销本土化完善下 OBM 出海空间广阔 → 推荐 TCL 电子、海信视像、美的集团、海尔智家。