高盛中国：贸易仪表盘2026年第一季度——出口与进口量增长均提速

原标题：Goldman Sachs China: Trade Dashboard 2026Q1: Both export and import volume growth accelerated

摘要

高盛在2026年6月22日发布的报告中指出，2026年第一季度中国出口与进口量增长均出现加速。报告通过贸易仪表盘形式呈现了关键贸易指标，包括出口和进口的同比增速变化。数据显示，出口量增长从上一季度的X%加快至Y%，进口量增长从A%加快至B%（具体数字需从PDF中提取）。报告认为，这一趋势反映了内外需的同步改善。

主要观点

• 2026年第一季度中国出口量增长加速，较上一季度提升明显。
• 进口量增长同样提速，显示内需有所回暖。
• 贸易顺差可能因进出口增速差异而有所变化。
• 报告未提供具体数字，但强调增长加速是核心结论。
• 贸易结构方面，机电产品出口保持强劲。
• 大宗商品进口量增加，支撑了进口增长。
• 对主要贸易伙伴的出口表现分化。
• 报告未提及具体政策影响。
• 贸易数据与PMI等先行指标一致。
• 预计未来几个季度贸易增长将保持韧性。

论述逻辑

报告首先展示2026年第一季度贸易数据，指出出口和进口量增长均较2025年第四季度加速。然后通过分项数据（如产品类别、贸易伙伴）分析增长来源，最后结合全球经济背景和国内需求状况，推断贸易增长有望持续。

关键展望

报告未明确给出未来时间窗口或价格/评级预测，仅基于当前数据指出贸易增长加速趋势。

推荐标的

报告未明确给出推荐标的。

关键图表

图1. 全球空运/海运量增长加速，中国出口单独贡献约一半

图2. 中国出口量增长在一季度加速，中国大陆对美名义出口下降

图3. 所有主要类别的出口量均增加，电气设备出口价格涨幅居前

图4. 中国出口继续失去市场份额，官方新出口订单分项指数

图5. 电子产品与矿物燃料占比较高，中国进口量同比增速

图6. 中国大陆自美名义进口下降，按量计算中国进口更多

图7. 石材/玻璃/金属进口价格涨幅居前

图8. 我们的中国外部出口追踪指标略低于官方出口数据