中信建投 政策研究：中美建设性战略稳定关系更进一步——中美元首会晤学习体会

摘要

2026年9月23-25日，习近平主席对美国进行国事访问，中美元首在不到半年时间内实现互访，报告称这在中美关系史上前所未有。 相较5月会谈确立中美建设性战略稳定关系新定位，本次会谈进一步强化行动和落实导向，中美关系呈现高层定方向、部门抓落实的互动特征。 经贸方面，第八轮磋商围绕既有共识落实、对等降税（规模各为300亿美元或更多）、贸易理事会和投资理事会及吉隆坡联合安排延期（现行暂停措施至2026年11月10日前后）达成多项共识并形成新的联合安排，但完整文本尚未公布；中方并确认按商业化原则引进200架波音飞机。 与此同时，美方在最高法院裁定IEEPA不能作为大规模加征关税法律依据后，转用《1974年贸易法》第122条（2月24日起为期150天的10%临时进口附加税）、301及232条款等工具，9月18日签署的H.R.5334授权对符合条件的俄罗斯油气主要进口国商品征收最高100%附加关税，新增摩擦风险未消失。 人工智能由经贸牵头人首次对话进一步进入元首议程，增量集中在风险识别、安全事件通报和沟通机制，美方披露双方拟约两个月后在深圳再次讨论，而高端芯片、出口管制等既有科技政策未调整。 台湾、中东、乌克兰、朝鲜半岛等分歧延续管控，双方确认相互支持办好2026年APEC和G20会议，中方宣布未来5年邀请10万名美国青少年来华交流学习。 总体看，报告判断中美关系延续总体趋稳、高层沟通强化的方向，下一阶段观察重点由高层会晤本身转向政策落实。

主要观点

• 9月23-25日习近平主席对美进行国事访问，中美元首不到半年实现互访，本次会谈在5月定位基础上进一步强化落实导向。

• 5月以来元首共识持续向工作层传导（6月30日两国外长通话、9月第八轮经贸磋商），中美关系形成高层定方向、部门抓落实的互动特征。

• 第八轮中美经贸磋商达成多项共识并形成新的联合安排，但完整文本尚未公布，磋商议题可作为理解本轮谈判重点的依据，不宜逐项认定为新安排条款。

• 对等降税仍是关税安排最直接的落实事项：5月双方原则同意在贸易理事会项下讨论规模各为300亿美元或更多的对等降税框架，截至9月10日商务部仍表示正在磋商。

• 吉隆坡联合安排能否延续是稳定经贸预期的另一关键：美方24%对等关税、50%穿透性规则及301造船措施等对应反制暂停实施至2026年11月10日前后，第八轮磋商就延期达成多项共识但具体时限未披露。

• 贸易投资机制与商品合作构成5月以来另一条落实主线：贸易理事会和投资理事会持续推进，中方确认按商业化原则引进200架波音飞机，农业就牛肉、禽类、乳制品、水产品等双向市场准入达成多项共识。

• 美方单边贸易工具仍在运行：2月最高法院裁定IEEPA不能作为加征关税法律依据，2月24日起依据第122条实施为期150天的10%临时进口附加税，3月启动结构性产能过剩301调查，9月18日签署H.R.5334授权对俄罗斯油气主要进口国商品征收最高100%附加关税，中国处于被影响范围。

• 人工智能是本次会谈突出的增量议题，由经贸牵头人首次对话升格进入元首议程，美方披露拟建立人工智能重大安全事件通知机制，且中美高级官员拟约两个月后在深圳再次讨论风险与沟通机制。

• AI合作增量集中在风险识别、安全事件通报和沟通机制层面，公开信息均未显示高端芯片、出口管制等既有科技限制政策调整，不宜推演为科技政策实质性转变。

• 重点分歧仍需管控：台湾问题上中方再次阐明维护国家统一和领土完整立场；中东、乌克兰、朝鲜半岛属沟通延续而非新突破，双方确认相互支持办好2026年APEC和G20会议。

• 多层次交流拓展关系支撑：加强外交、经贸、财金、执法、人文等部门沟通，增加直航航班，未来5年邀请10万名美国青少年来华交流学习，两军保持常态化对话并完善危机沟通和预防机制。

• 报告提示五项风险：新联合安排尚未完整披露、关税经贸科技领域结构性分歧、国安议题敏感度高、中东乌克兰朝鲜半岛局势复杂、美国国内政治形势复杂。

论述逻辑

• 事件端（9月23-25日元首国事访问、9月24日白宫会谈、元首不到半年实现互访）→ 与5月北京会谈对比：建设性战略稳定关系定位延续（合作为主、竞争有度、分歧可控、和平可期），增量在落实导向强化，形成高层定方向、部门抓落实的互动特征 → 经贸：第八轮磋商就既有共识落实、对等降税300亿美元或更多框架、贸易/投资理事会、吉隆坡联合安排延期达成共识并形成新联合安排（文本未公布），200架波音、农产品准入等5月以来共识推进落实；但美方IEEPA受限后启用第122条10%临时附加税、301调查、H.R.5334最高100%二级关税授权等单边工具 → 由此将中美经贸概括为既有合作事项持续推进、分歧事项继续通过磋商处理 → AI：由经贸牵头人首次对话进入元首议程，增量限于风险识别、安全事件通报与沟通机制（约两个月后深圳再谈），芯片与出口管制未松动，判断科技竞争与对话合作并行 → 分歧端：台湾、中东、乌克兰、朝鲜半岛延续管控而非新突破，APEC/G20、安全与人文渠道拓展支撑 → 结论：中美关系总体趋稳、高层沟通强化，关键在于元首共识能否持续转化为可执行的部门安排。

关键展望

• 关注新的经贸联合安排具体内容、执行节奏以及贸易、投资等沟通机制的推进情况。

• 关注人工智能对话能否持续并形成较稳定的议题和工作安排；美方披露中美高级官员拟约两个月后在深圳再次讨论AI潜在风险和沟通机制。

• 关注台湾、经贸和科技等敏感领域是否出现新的政策扰动，以及APEC、G20等多边议程与外交、安全、人文等既有渠道能否继续发挥沟通作用。

• 风险：新联合安排尚未完整披露、关税经贸科技领域结构性分歧、国安议题敏感度高、国际地区局势复杂及美国国内政治不确定因素。

推荐标的

• 报告未明确给出推荐标的，属政策动态研究，全文未涉及个股评级、目标价或覆盖公司名单。