高盛：和誉医药（1167.HK）中国医疗健康企业日2026要点——泛KRAS聚焦一线胰腺导管腺癌，关注2027年全球III期

原标题：Goldman Sachs Jacobio Pharma （1167.HK）： China Healthcare Corporate Day 2026 Takeaways ~ Pan~KRAS focus on 1L PDAC， eyes on global ph3 in 2027

摘要

高盛在和誉医药2026年企业日后发布报告，强调公司核心管线泛KRAS抑制剂聚焦一线胰腺导管腺癌（1L PDAC），并预期2027年启动全球III期试验。报告认为该靶点具有差异化潜力，但当前尚无具体临床数据披露，需等待后续里程碑。

主要观点

• 和誉医药在2026年企业日重点展示了泛KRAS抑制剂（ABSK-071）在1L PDAC中的开发策略。
• 公司计划在2027年启动全球III期试验，但报告未提供具体患者入组数或终点设计。
• 泛KRAS靶点覆盖多种KRAS突变，相较于特定突变抑制剂具有更广适用人群。
• 1L PDAC目前标准治疗疗效有限，存在未满足医疗需求。
• 报告未提及ABSK-071已披露的临床数据，仅强调未来计划。
• 高盛维持对和誉医药的覆盖，但未给出具体评级或目标价。
• 企业日未提供新的财务指引或商业化时间表。
• 竞争格局方面，其他泛KRAS项目尚处早期，和誉有望成为首批进入III期的选手。
• 报告指出，全球III期试验的启动和结果将是关键催化剂。
• 和誉医药同时拥有其他早期管线，但企业日焦点为泛KRAS。
• 高盛认为，若III期成功，ABSK-071有望成为重磅产品。
• 风险包括临床失败、监管延迟及竞争加剧。

论述逻辑

和誉医药在2026年企业日上突出泛KRAS抑制剂ABSK-071 → 该药针对1L PDAC，目前标准治疗（化疗）疗效差 → 公司计划2027年启动全球III期 → 若成功，将满足巨大未满足需求 → 高盛据此认为该管线具有潜力，但需等待数据验证。

关键展望

报告明确提及的展望：2027年启动全球III期试验。未明确提及时间窗口、价格或评级变化。

推荐标的

报告未明确给出推荐标的。

关键图表

报告未提供可裁切的关键图表。