乾亮 方晓舟 行业研究 行业定期 持续关注传统军工方向

摘要

国盛证券军工团队（乾亮、方晓舟）2026年8月18日发布行业周报，维持国防军工行业“增持”评级，主张持续关注传统军工方向。 本周（8.10-8.14）申万国防军工指数下跌0.56%，在申万31个一级行业中位列第21名，但板块内传统军工标的领涨，立航科技周涨14.23%、洪都航空10.22%、利君股份8.54%。 产业跟踪方面，洛克希德·马丁推出Strigo™导弹系统，雷神公司从导弹防御局获得7.45亿美元合同；2026年第二季度全球燃气轮机订单创历史新高，美国市场约占总订单量一半，贝克休斯76台NovaLT16燃机订单合计约1.3吉瓦。 造船板块本周VLCC船价1.29亿美元、好望角型散货船8200万美元均较上周持平，韩华海洋交付32万载重吨VLCC，沪东中华提前233天交付13000TEU LNG双燃料集装箱船。 核聚变产业链招中标陆续落地，安泰科技中标屏蔽包层第一壁2标段10920万元，中国首台准环对称仿星器ECRH电源正式发运。 投资建议覆盖被动元器件、燃机/商发、商业航天、民航航材、军工后市场、无人装备、船舶、算力及传统军工（军贸）九大方向。

主要观点

• 国防军工行业评级为增持（维持），报告核心主张是持续关注传统军工方向。

• 本周（8.10-8.14）申万国防军工指数下跌0.56%，位列申万31个一级行业中的第21名，同期上证指数-0.33%、创业板指+1.77%。

• 军工板块表现中规中矩，涨幅靠前标的主要是传统军工方向，立航科技+14.23%、洪都航空+10.22%、利君股份+8.54%、亚星锚链+8.25%、北方长龙+8.09%；跌幅最深为展芯股份-23.91%。

• 海外军工装备动态：洛克希德·马丁推出Strigo™导弹系统和新的导弹技术解决方案产品中心；雷神公司从导弹防御局获得价值7.45亿美元的SM-3 Block IIA拦截器合同。

• 商业航天：杭州成立20亿元注册资本太空智能科技公司，力箭一号遥十七运载火箭通过出厂评审，拟近期在广东附近海域执行“一箭3星”发射任务。

• 燃气轮机全球高景气持续：2026年第二季度全球燃气轮机订单创历史新高，美国市场约占总订单量一半；贝克休斯获76台NovaLT16工业燃气轮机重大发电订单，合计约占1.3吉瓦发电容量。

• 造船：本周VLCC船价1.29亿美元、好望角型散货船船价8200万美元，均较上周持平；韩华海洋交付32万载重吨全球最大级VLCC“ElandraK2”号，沪东中华提前合同交船期233天交付13000TEU LNG双燃料集装箱船“腾城”号。

• 核聚变：关键设备招中标落地，安泰科技中标屏蔽包层系统第一壁采购-2标段10920万元；中国首台准环对称仿星器（CFQS）ECRH阴极高压电源通过出厂验收并正式发运；我国牵头的ISO19991:2026聚变加料国际标准正式发布，系聚变加料领域首项ISO国际标准。

• 重要公告：铖昌科技2026H1收入2.16亿元同比+7.33%，净利润0.76亿元同比+34.72%；航发科技董事长丛春义因工作调动辞任；广联航空员工持股计划拟持股不超过384.05万股（约占股本1.17%）。

• 投资建议建议重点关注的板块包括被动元器件、燃机/商发、商业航天、民航航材、军工后市场、无人装备、船舶，此外建议积极关注传统军工板块（包括军贸）的机会。

• 风险提示：军品订单下达不及预期、行业发展进度不及预期、燃机与船舶等下游需求不及预期。

论述逻辑

• 本周军工指数小幅回调但领涨个股集中于传统军工方向 → 报告由此强调“持续关注传统军工方向”并维持行业增持评级 → 通过五大产业链周度跟踪验证景气：海外军备扩张（洛马Strigo系统、雷神7.45亿美元合同）、商业航天资本加速（杭州20亿元公司、力箭一号待发射）、燃机订单创历史新高（美国占约一半）、造船高端船型持续交付（VLCC价格持平）、核聚变招中标与标准化推进 → 叠加铖昌科技等公司中报业绩兑现与广联航空员工持股考核目标 → 最终落到九大板块配置建议，重点提示传统军工（军贸）机会。

关键展望

• 力箭一号遥十七运载火箭拟近期在广东附近海域执行“一箭3星”发射任务，为商业航天板块近期催化。

• 韩华海洋H5520、H5521两艘后续VLCC将按建造进度依次加入韩华航运船队。

• 广联航空员工持股计划业绩考核目标：2026年收入不低于15亿元、净利润不低于0.45亿元；2027年收入不低于20亿元、净利润不低于1亿元。

• 报告提示的风险验证点：军品订单下达不及预期、行业发展进度不及预期、燃机与船舶等下游需求不及预期。

推荐标的

• 行业评级：国防军工增持（维持）。

• 被动元器件方向：火炬电子、国瓷材料、商络电子、鸿远电子、宏达电子、振华科技、王子新材等。

• 燃机/商发方向：航发动力、中国动力、万泽股份、应流股份、联德股份、航宇科技、航亚科技、航发科技、赛恩斯、上海电气等。

• 商业航天方向：斯瑞新材、国博电子、复旦微电、臻镭科技、铖昌科技、智明达、高凌信息、烽火通信、航天电子、九丰能源等。

• 民航航材方向：润贝航科。

• 军工后市场方向：华秦科技、佳驰科技等。

• 无人装备方向：中无人机、航天彩虹、晶品特装、纵横股份、睿创微纳、中润光学、国科天成等。

• 船舶方向：松发股份、中国船舶、中船防务、中国动力等。

• 布局算力方向：旭光电子、长盈通、佰奥智能等。

• 传统军工（军贸）方向：广东宏大、中航沈飞、中航西飞、中航成飞、洪都航空、中航重机、国科军工、国睿科技、航天南湖等。