高盛：每周资金流：能源基金流入

原标题：Weekly Fund Flows: Energy Fund Inflows

摘要

截至2026年3月11日当周，全球股票和债券基金资金流入均表现低迷。全球股票基金净流入130亿美元，与前一周的120亿美元基本持平；多数G10国家需求疲软，仅日本仍保持强劲净流入。新兴市场中，中国内地出现净流出，而韩国和台湾录得大规模净流入。行业层面，工业与能源板块基金净流入最大，金融板块净流出最大。过去三周，受近期能源价格冲击影响，能源板块基金流入波动较大。全球固定收益基金流入放缓至30亿美元，远低于前一周的200亿美元，主要因综合型债券基金需求下降以及高收益和银行贷款基金净流出。通胀保值证券需求上升，与能源价格上涨引发的通胀担忧一致。货币市场基金资产小幅增加不到10亿美元。跨境外汇资金流显示多数地区出现净流出，反映风险偏好下降；美元遭遇外国投资者净流出，韩元继续获得强劲净需求。

主要观点

• 全球股票基金净流入130亿美元，与前一周基本持平，但整体需求低迷。
• 日本股票基金净流入63亿美元，为G10中唯一保持强劲净流入的国家。
• 中国内地股票基金净流出78亿美元，而韩国净流入89亿美元，台湾净流入31亿美元。
• 行业层面，工业基金净流入31亿美元，能源基金净流入28亿美元，金融基金净流出55亿美元。
• 过去三周能源基金累计净流入约138亿美元，波动较大，受能源价格冲击驱动。
• 全球固定收益基金净流入仅30亿美元，远低于前一周的200亿美元。
• 高收益债券基金净流出50亿美元，银行贷款基金净流出24亿美元。
• 通胀保值证券净流入7亿美元，显示通胀担忧上升。
• 货币市场基金资产增加约8亿美元。
• 跨境外汇资金流中，美元净流出63亿美元，韩元净流入26亿美元。
• 新兴市场固定收益基金净流出31亿美元，其中本地债券净流出23亿美元。

论述逻辑

报告从全球资金流数据出发，指出股票和债券基金流入均显低迷，但能源板块因价格冲击出现异常波动。通过分地区、分行业的数据对比，强调日本股市的韧性、中国内地的流出以及韩国台湾的流入。固定收益方面，高收益和银行贷款的流出与通胀保值证券的流入形成对比，反映市场对通胀的担忧。外汇资金流则显示风险偏好下降，美元走弱而韩元走强。

关键展望

报告未明确给出未来预测或时间窗口，但指出能源价格冲击是近期能源基金流入波动的主要原因，通胀保值证券需求上升暗示市场对通胀风险的关注。

推荐标的

报告未明确给出推荐标的。

关键图表

• Chart of the Week: Net flows into energy funds (right) vs S&P GSCI (left)
• Foreign Flows into US Equity Funds by Domicile (4wma)
• Global Fund Flow Trends: Global Flows to Equities (4-week moving avg. & 1-year moving avg.)
• Global Fund Flow Trends: Global Flows to Fixed Income (4-week moving avg. & 1-year moving avg.)