2026-09-13 · 国内研报 · 公司/行业基本面

招商证券汽车行业周报：小米澎程上市4分钟锁单破万，小鹏机器人生产线启用

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摘要

招商证券发布汽车行业周报（2026年9月7日至9月13日），维持行业“推荐”评级。本周CS汽车下跌3.0%，弱于同期上证指数（-1.1%）；二级板块中仅汽车服务上涨0.3%，商用车、汽车零部件、乘用车分别下跌5.3%、3.4%、2.4%。事件层面，小米继SU7、YU7之后发布第三条产品线“澎程”（SkyNomad），首发N70、N90两大系列共4款增程车型，售价20.99万-29.99万元，上市4分钟锁单突破万台；小鹏机器人生产线正式启用，全球首位高阶通用人形机器人完成自动化总装并自主走下产线。政策端，九部门印发《智能网联新能源汽车产业发展“十五五”规划》，提出到2030年新能源乘用车、商用车新车销量占比分别达到70%、40%；两部门推动车企规范供应商账款支付、优化账期管理。特斯拉中国时隔19个月再降价，Model 3、Model Y起售价分别降至22.25万元、25.35万元，并上线售价36.9万元的焕新款Model Y高性能全轮驱动版。 Robotaxi方面，特斯拉Robotaxi或下月实现全天运营，小马智行在克罗地亚启动欧洲首次全无人载客测试，文远知行获西班牙首张L4级自动驾驶乘用车运营牌照。投资建议上，整车推荐比亚迪、长城汽车，商用车重点推荐宇通客车、潍柴动力、中国重汽，并沿机器人链、智能驾驶、脑机接口与龙头零部件梳理配置标的。

主要观点

本周（9月7日至9月13日）汽车行业整体下跌3.0%，弱于上证指数（-1.1%）与深证成指（-0.3%），创业板逆势上涨1.1%。

汽车二级板块中仅汽车服务小幅上涨0.3%，商用车、汽车零部件和乘用车跌幅居前，分别为-5.3%、-3.4%和-2.4%；三级板块中汽车综合服务、轮胎轮毂、汽车电子电气系统分别上涨2.8%、1.1%、0.9%。

个股层面跌幅居多：众泰汽车（+30.1%）、上汽集团（+11.9%）、ST云动（+11.9%）领涨；金钟股份（-18.4%）、长源东谷（-15.8%）、新朋股份（-15.2%）领跌。

重点覆盖个股中，上汽集团（+11.9%）、华懋科技（+5.7%）、卡倍亿（+3.9%）涨幅居前，溯联股份（-12.4%）、双环传动（-9.0%）、江淮汽车（-8.8%）跌幅居前。

小米澎程系列上市：这是小米继SU7、YU7后的第三条产品线，定位从“智能×驾驶”转向“智能×空间”，N70 Pro/N70 Max/N90 Max/N90 Max探索版四款车售价20.99万-29.99万元，上市4分钟锁单破万台，N90 Max较预售价下调3万元。

小鹏机器人生产线9月8日正式启用，全球首位高阶通用人形机器人完成自动化总装并自主走下产线，报告称其完成关键跨越。

“十五五”规划明确2030年目标：新能源乘用车、商用车新车销量占比分别达到70%、40%，乘用车平均燃料消耗量3.3升/百公里，纯电动乘用车平均电耗约11.5千瓦时/百公里，全员劳动生产率较2025年提升15%。

特斯拉中国时隔19个月再降价：9月7日起至9月30日，Model 3全系现车直降5000元、Model Y全系直降1万元，叠加权益后起售价分别降至22.25万元、25.35万元；9月11日焕新款Model Y高性能版上市，售价36.9万元，CLTC续航659公里。

两部门发文推动车企规范供应商账款支付：车企应建立健全账款支付管理制度，每年7月底、1月底前完成半年度、年度报告，工信部委托第三方机构每年开展一次调研评估并对重点车企全覆盖。

Robotaxi与智驾催化密集：特斯拉Robotaxi或下月实现全天候24小时运营；小马智行联合Verne在克罗地亚萨格勒布启动欧洲首次全无人Robotaxi载客测试（路线22公里）；文远知行与Uber、AVOMO获西班牙首张L4级自动驾驶乘用车运营牌照；智己启动“无方向盘”车辆测试。

报告投资主线：整车推荐比亚迪、长城汽车并关注华为链，商用车推荐宇通、潍柴、重汽，机器人链、智能驾驶、脑机接口及龙头零部件构成延伸方向，行业评级为推荐（维持）。

论述逻辑

周报从本周行情复盘出发（CS汽车-3.0%，跑输上证指数的-1.1%）→ 梳理产品与产业催化（小米澎程上市4分钟锁单破万、凯迪拉克XT5 PHEV上市、特斯拉时隔19个月降价、小鹏机器人产线启用）→ 追踪政策信号（九部门“十五五”规划明确2030年新能源乘用车/商用车新车销量占比70%/40%、两部门账期管理新规）→ 汇总Robotaxi与智能驾驶进展（特斯拉全天运营预期、小马智行克罗地亚全无人测试、文远知行西班牙L4牌照、智己无方向盘测试）→ 在行业“推荐（维持）”评级下给出配置结论：整车看出口与爆款潜力的比亚迪、长城汽车及华为链合作车企，商用车推宇通客车、潍柴动力、中国重汽，机器人链汽零、智能驾驶、脑机接口与具备成本和产品优势的零部件龙头为延伸方向。