2026-09-10 · 国内研报 · 公司/行业基本面

渤海证券计算机行业周报：政策助力数字化绿色转型，算力产业迎来机遇

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摘要

报告认为政策与产业事件共振下算力产业迎来机遇：七部门联合印发《促进数字化绿色化协同转型发展实施方案（2026—2030年）》，部署四大方向共14项重点任务，推动液冷散热、余热回收、800V高压直流等技术产业化；Meta发布首款个人智能体Muse（由Muse Spark 1.3大模型驱动），京东规划推进十万卡国产算力集群建设，其世界模型JoyAI-Echo WM在WBench Navigation评测中以81.6分位列榜单首位。行情方面，9月3日至9月9日沪深300上涨0.54%，申万计算机行业下跌3.01%，三级子行业全部下跌，其中其他计算机设备跌幅最深（-5.17%）；截至9月9日申万计算机市盈率（TTM、整体法、不剔除负值）为118.09倍，相对沪深300估值溢价率812.10%。行业数据显示本周算力租赁价格平稳，腾讯云V100-32GB*8集群66.63元/小时、A100-40GB*8集群161.50元/小时，恒源云A800-80GB*1为6.80元/小时，环比均持平。策略层面，报告认为国产大模型芯模协同深化、云厂商资本开支回暖，算力租赁及IDC厂商有望受益于智算中心新建与扩容；头部大模型厂商依托技术壁垒掌握定价权、扭转低价竞争；AI办公有望成为继代码生成后下一个Token消耗确定性方向，Agent规模化落地的新增推理算力需求将持续拉动上游AI算力基础设施。报告维持计算机行业“中性”评级，维持三六零（601360）、虹软科技（688088）“增持”评级。

主要观点

政策：七部门联合印发《促进数字化绿色化协同转型发展实施方案（2026—2030年）》，明确至2030年人工智能低成本、高效率的产业优势将进一步凸显，紧扣“十五五”目标部署四大方向共14项重点任务。

方案重点攻关存算一体、高性能存储、DB4AI等底层支撑技术，并优化算力设施设计，推动液冷散热、余热回收、800V高压直流等技术产业化，借助AI、数字孪生搭建算力设施全生命周期智能管控体系。

Meta发布首款个人智能体Muse，由新一代大模型Muse Spark 1.3驱动，面向美国18周岁及以上用户上线，覆盖iOS、安卓移动端，后续还将接入Meta旗下AI智能眼镜硬件。

京东联合摩尔线程等落地国产万卡集群并规划推进十万卡集群建设；发布的世界模型JoyAI-Echo WM在WBench Navigation评测中取得81.6分、位列榜单首位，京东物流“超脑”3.0具身智能模型任务执行成功率可达96.7%。

行情：9月3日至9月9日沪深300上涨0.54%，申万计算机行业下跌3.01%，三级子行业全部下跌（横向通用软件-1.35%＞垂直应用软件-1.68%＞安防设备-3.12%＞IT服务Ⅲ-3.38%＞其他计算机设备-5.17%）。

估值：2026年9月9日申万计算机行业市盈率（TTM、整体法、不剔除负值）为118.09倍，相对沪深300的估值溢价率为812.10%。

个股：本周部分公司受益于算力租赁、智慧城市、AI教育等概念表现较好；涨幅前五为亚康股份、海峡创新、英方软件、ST银江、佳发教育，跌幅前五为浪潮信息、竞业达、华是科技、紫光股份、思创智联。

行业数据：本周算力租赁价格平稳，腾讯云V100-32GB*8集群66.63元/小时、A100-40GB*8集群161.50元/小时，恒源云A800-80GB*1为6.80元/小时，价格环比上周均为0.00%。

公司公告：金橙子筹划发行股份及支付现金购买深圳市智博泰克控股权并募集配套资金，股票自9月8日开市起停牌，预计不超过5个交易日；诺瓦星云全资子公司拟投建未来显示湾区科技园，投资总额不超过6.5亿元。

AI算力策略：国内头部国产大模型企业持续深化芯模协同开发；云厂商资本开支回暖，国产算力占投资比重有望逐渐提升，算力租赁及IDC厂商有望充分受益于智算中心新建与扩容带来的业务增量。

AI大模型与应用策略：国产大模型在OpenRouter的Token调用量长期位居平台前列，头部厂商依托技术壁垒掌握定价权、扭转低价竞争；AI办公有望成为继代码生成之后下一个Token消耗的确定性方向，腾讯、阿里、字节、DeepSeek等推进Agent迭代与生态布局。

投资建议：伴随AI应用端进入Agent规模化落地阶段，新增推理算力需求有望持续拉动上游AI算力基础设施；维持计算机行业“中性”评级，维持三六零、虹软科技“增持”评级。

论述逻辑

政策催化（七部门双化协同方案推动算力设施绿色转型、AI赋能低碳发展）+ 产业事件（Meta发布个人智能体Muse、京东规划十万卡国产算力集群）→ 印证算力与AI智能体产业机遇 → 策略推演：国产大模型芯模协同开发、云厂商资本开支回暖 → 算力租赁及IDC厂商受益智算中心新建与扩容；国产大模型持续迭代、OpenRouter Token调用量居前、头部厂商掌握定价权 → 扭转行业低价竞争；AI办公成为下一个Token消耗确定性方向、腾讯/阿里/字节/DeepSeek推进Agent布局 → Agent规模化落地带来新增推理算力需求 → 持续拉动上游AI算力基础设施 → 结论：维持计算机行业“中性”评级，维持三六零、虹软科技“增持”评级。