国信证券 机械行业2026年10月投资策略 2026 10 13

摘要

本报告分析了2026年9月机械行业运行情况及10月投资策略。 9月机械行业指数下跌8.53%，跑输沪深300指数2.75个百分点，行业估值水平持续下滑。 制造业PMI回升至50.10%，装备制造业与高技术制造业维持扩张。 工程机械方面，8月挖掘机销量同比增长19.3%，装载机销量同比增长14.7%。 策略上，建议在震荡市场中优选业绩好、估值合理的标的，重点关注AI基建、半导体设备及具备显著阿尔法特征的细分龙头。

主要观点

• 9月机械行业指数表现弱于大盘，估值水平继续下行。

• 制造业景气度回升，PMI重返扩张区间。

• 工程机械销量保持增长，出口表现亮眼。

• 机床产量稳步增长。

• 工业机器人产量增速显著。

• 10月投资策略聚焦AI基建与绩优阿尔法个股。

论述逻辑

• 宏观数据回暖（PMI 50.1%）与行业细分数据（挖掘机/机床/机器人产量增长）支撑行业基本面 -> 结合市场震荡缩量背景 -> 提出优选业绩好、估值合理、具备阿尔法属性龙头的投资策略。

关键展望

• 全年维度持续看好AI相关资本开支的投资机会。

推荐标的

• AI基建：创世纪、乔锋智能、纽威数控、优利德、鼎阳科技、普源精电、奥普特、日联科技、飞荣达、申菱环境、蓝思科技、杰瑞股份、万泽股份、应流股份。

• 半导体设备：精测电子、矽电股份、强一股份、汉钟精机、精智达。

• 阿尔法个股：汇川技术、恒立液压、柏楚电子、怡合达、华测检测、广电计量、伊之密、奕瑞科技、豪迈科技。

• 人形机器人：恒立液压、飞荣达、汇川技术、蓝思科技、绿的谐波。

关键图表

图1. 装备制造业进入产业升级期第二阶段，高端制造迎来成长大机遇

图2. 机械行业（申万分类）单月涨跌幅

图3. 申万一级行业 2026 年 9 月单月涨跌幅排名

图4. 机械子行业 2026 年 9 月单月涨跌幅

图5. 机械行业 2026 年 9 月涨跌幅前后五名

图6. 2026 年 9 月高技术制造业 PMI 为 52.50%

图7. LME 铜价情况

图8. 2026 年 1-8 月金属切削机床产量累计同比增长 8.80%

图9. 2026 年 1-8 月金属成形机床产量累计同比增长 7.80%

图10. 2026 年 8 月制造业固定资产投资累计同比下降 2.30%

图11. 2026 年 8 月挖掘机销量同比增长 19.3%

图12. 2026 年 1-8 月装载机主要企业销量累计同比增长 25.8%