太平洋证券 徐超 戴梓涵 行业研究 行业点评 70个大中城市房价点评：新房和二手房价格同比降幅继续收窄

摘要

太平洋证券对房地产行业维持中性评级，认为6月房地产市场处于筑底过程中，70城新房和二手房价同比降幅继续收窄。 新房方面，70大中城市新建商品住宅价格指数6月环比下降0.2%，同比下降3.5%，降幅较上月收窄0.1个百分点；一线城市新房6月同比降幅1.3%，较上月收窄0.4个百分点，改善幅度最为显著。 二手房方面，70城二手住宅价格指数6月环比下降0.3%，同比下降5.6%，降幅较上月收窄0.3个百分点，其中一线城市同比降低4.9%，降幅较上月收窄0.9个百分点。 一线城市二手房表现亮眼，北京、上海、广州、深圳6月环比分别上涨0.1%/0.4%/0.4%/0.3%。 报告指出4月政治局会议及6月《求是》均强调稳定房地产市场，稳楼市已成为提振消费的核心抓手之一，但7月为传统交易淡季，预计市场出现季节性波动，楼市回暖持续性有待进一步观察。

主要观点

• 70城新房价格6月环比下降0.2%，降幅与上月持平；同比下降3.5%，降幅较上月收窄0.1个百分点，市场处于筑底过程。

• 一线城市新房价格同比改善最为明显，6月同比降低1.3%，降幅较上月收窄0.4个百分点；北京环比下降0.3%，上海、广州、深圳分别上涨0.3%/0.2%/0.3%。

• 二线城市新房6月环比持平，较上月环比下降0.1%有所改善；三线城市环比下降0.3%，降幅较5月收窄0.1个百分点。

• 6月新房价格环比上涨城市20个，较上月增加4个；下跌城市49个，较上月减少3个；同比上涨城市仅3个，下跌66个。

• 70城二手房价格6月环比下降0.3%，降幅与上月持平；同比下降5.6%，降幅较上月收窄0.3个百分点，改善幅度大于新房。

• 一线城市二手房6月环比提升0.3%，北京、上海、广州、深圳分别上涨0.1%/0.4%/0.4%/0.3%；同比降低4.9%，降幅较上月收窄0.9个百分点。

• 二线城市二手房6月环比下降0.3%，降幅较上月扩大0.1个百分点；三线城市环比下降0.4%，降幅与5月持平，二三线城市压力仍较大。

• 6月70城二手房价格环比上涨城市仅9个，较上月减少1个；下跌城市60个，较上月增加3个；同比70个城市均下跌。

• 政策层面持续释放积极信号：4月政治局会议提及努力稳定房地产市场、扎实推进城市更新，6月《求是》强调加快修复居民资产负债表、着力稳定房地产市场。

• 行业评级维持中性，房地产开发和运营、房地产服务两个子行业均为无评级。

关键展望

• 7月作为传统交易淡季，预计市场会出现季节性波动，楼市回暖持续性有待后续进一步观察。

• 建议关注后续城市更新等相关政策落地情况。

• 风险提示包括房地产行业下行风险、个别房企信用违约风险、房地产政策落地进程不及预期。

推荐标的

• 报告未明确给出推荐标的；房地产行业评级维持中性，房地产开发和运营、房地产服务子行业均为无评级。