野村亚洲苹果供应链：苹果业绩——iPhone和Mac带来强劲表现

原标题：Nomura Asia Apple supply chain：Apple results – strength from iPhone and Mac

摘要

苹果最新季度业绩显示，iPhone和Mac业务表现强劲，带动整体营收超预期。iPhone收入同比增长12%至513亿美元，Mac收入增长15%至102亿美元，均高于市场预期。服务业务收入也创历史新高，达到212亿美元。然而，iPad收入同比下降8%至72亿美元，可穿戴设备收入下降3%至88亿美元。苹果对下一季度营收指引为900-950亿美元，略低于市场预期。野村维持对苹果供应链的积极看法，认为iPhone和Mac的强劲需求将持续推动相关供应商业绩。

主要观点

• iPhone收入513亿美元，同比增长12%，超市场预期（498亿美元），主要受iPhone 15系列需求推动。
• Mac收入102亿美元，同比增长15%，超预期（96亿美元），受益于M3芯片升级和企业换机周期。
• 服务业务收入212亿美元，同比增长14%，创历史新高，App Store和Apple Music订阅增长强劲。
• iPad收入72亿美元，同比下降8%，低于预期（78亿美元），因缺乏新品发布。
• 可穿戴设备收入88亿美元，同比下降3%，略低于预期（90亿美元），Apple Watch销量疲软。
• 苹果对下一季度营收指引为900-950亿美元，中值925亿美元低于市场预期（940亿美元），反映需求不确定性。
• 毛利率指引为44.5%-45.5%，略高于市场预期44.2%，成本控制良好。
• 大中华区收入同比下降2%至157亿美元，但环比增长，显示需求逐步恢复。
• 苹果宣布1100亿美元股票回购计划，提振投资者信心。
• 野村认为iPhone和Mac的强劲表现将利好亚洲供应链，尤其是立讯精密、鸿海等组装厂。

论述逻辑

苹果最新财报显示iPhone和Mac收入超预期 → 表明终端需求强劲 → 供应链订单有望增加 → 野村看好亚洲苹果供应链公司业绩。同时，服务业务增长和股票回购计划支撑苹果股价，但iPad和可穿戴设备疲软及下季度指引略低带来一定不确定性。整体上，iPhone和Mac的强势足以抵消其他业务拖累，供应链受益确定性高。

关键展望

报告未明确给出未来验证点或时间窗口，但指出下一季度营收指引900-950亿美元和毛利率44.5%-45.5%是短期关注点。风险包括需求放缓、地缘政治影响及供应链中断。

推荐标的

报告未明确给出推荐标的，但提及亚洲苹果供应链公司如立讯精密、鸿海等可能受益。

关键图表

报告未提供可裁切的关键图表。