花旗 亚洲盈利惊喜：26年第二季度回顾与第三季度前瞻

摘要

2026年第二季度亚洲财报季表现改善，正面惊喜比负面惊喜多出6%，较去年-8%的水平有显著提升。 台湾地区表现最为突出，科技与金融板块在盈利修正方面领先。 尽管财报季表现强劲，但市场对财报事件的反应相对平淡，平均主动回报影响微乎其微。 展望2026年第三季度，能源、科技和金融板块预计将表现良好，而台湾仍是市场首选。

主要观点

• 2026年第二季度亚洲盈利惊喜比例显著回升

• 台湾地区在正面盈利惊喜中占据主导地位

• 科技与金融板块盈利修正表现最佳

• 市场对财报事件的反应较为冷淡

• 2026年第三季度能源、科技与金融板块被看好

• 台湾与泰国在2026年第三季度市场层面预测表现积极

论述逻辑

• 报告通过回顾2026年第二季度亚洲各市场与板块的盈利惊喜数据，结合盈利修正趋势，筛选出在第三季度具有潜在盈利惊喜的板块与市场，并利用量化模型对未来财报事件进行预测。

关键展望

• 未来3个月能源与金融板块预计将有最积极的财报表现

• 公用事业与必需消费品板块在第三季度展望偏负面

推荐标的

• 报告未明确给出个股推荐标的，仅提供板块与市场层面的量化筛选结果。

关键图表

图1. 2026年第三季度盈利惊喜预测

图2. 亚洲除日本外盈利超预期与不及预期比率

图3. 按行业划分的超预期与不及预期情况

图4. 盈利惊喜的平均回报影响

图5. 盈利惊喜的命中率

图6. 各市场过往季度预测准确度

图7. 亚洲除日本外盈利修正比率

图8. 亚洲除日本外未来12个月每股收益增长预期

图9. 按行业划分的盈利修正比率

图10. 按行业划分的盈利修正比率（续）

图11. 各行业预测的正向盈利惊喜数量