2026-06-23 · BofA · Flow / Positioning

美国银行流动秀：生活在物质世界

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原标题：Bofa The Flow Show Living in a Material World

摘要

报告分析了截至2026年6月23日的全球资金流动态，指出大宗商品资金流入创历史新高，股票资金流入放缓，债券资金流入保持强劲。美国银行认为，投资者正从“数字世界”转向“物质世界”，即从科技股转向实物资产。报告强调，大宗商品资金流入达到每周200亿美元，为历史最高水平；股票资金流入为每周100亿美元，低于前一周的150亿美元；债券资金流入为每周120亿美元，保持稳定。此外，现金资金流出加速，每周流出80亿美元。

主要观点

大宗商品资金流入创历史新高，每周200亿美元，主要受能源和工业金属推动。
股票资金流入放缓至每周100亿美元，前一周为150亿美元，其中科技股资金流出明显。
债券资金流入保持强劲，每周120亿美元，投资级债券和高收益债券均吸引资金。
现金资金流出加速，每周80亿美元，表明投资者风险偏好上升。
新兴市场股票资金流入为每周30亿美元，连续第三周为正。
美国股票资金流入为每周50亿美元，低于前一周的80亿美元。
欧洲股票资金流出为每周10亿美元，连续第二周为负。
日本股票资金流入为每周20亿美元，保持稳定。
行业层面，能源和材料板块资金流入最大，科技板块资金流出最大。
报告认为，资金流向反映投资者从“数字世界”转向“物质世界”的趋势。

论述逻辑

报告通过分析截至2026年6月23日的全球资金流数据，发现大宗商品资金流入创历史新高，而股票资金流入放缓，尤其是科技股。这导致投资者从科技股转向实物资产，如能源和工业金属。债券资金流入保持强劲，现金资金流出加速，表明风险偏好上升。报告认为，这一趋势反映了宏观环境变化，即通胀预期上升和经济增长担忧，推动投资者寻求实物资产对冲。