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计算机行业：2Q26美股科技财报总结及2H26前瞻

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关键图表

图1. OpenAI/Anthropic ARR 趋势（1H26 明显加速）

**图1. OpenAI/Anthropic ARR 趋势（1H26 明显加速）**

图2. 表 1: Codex/Cowork 用户量增长里程碑

**图2. 表 1: Codex/Cowork 用户量增长里程碑**

图3. Claude/GPT 订阅套餐的实际额度

**图3. Claude/GPT 订阅套餐的实际额度**

图4. Opus 5.5 近期固定测试集表现略有回落

**图4. Opus 5.5 近期固定测试集表现略有回落**

图5. OpenAI/Anthropic AIDC 供给趋势（能耗估计）

**图5. OpenAI/Anthropic AIDC 供给趋势（能耗估计）**

图6. benchmark 性能接近的对标模型，消耗成本比例

**图6. benchmark 性能接近的对标模型，消耗成本比例**

图7. benchmark 性能接近的对标模型，消耗 token 比例

**图7. benchmark 性能接近的对标模型，消耗 token 比例**

图8. Claude 系列模型分词器 token 消耗显著较高

**图8. Claude 系列模型分词器 token 消耗显著较高**

图9. Claude 系列模型的 token 消耗膨胀较快

**图9. Claude 系列模型的 token 消耗膨胀较快**

图10. Anthropic ARR 与 IDC 供给趋势

**图10. Anthropic ARR 与 IDC 供给趋势**

图11. AI Labs ARR/CS P Capex 覆盖率

**图11. AI Labs ARR/CS P Capex 覆盖率**

图12. 即使剔除 AI Labs 订单，其他云订单的增长也好于长期趋势

**图12. 即使剔除 AI Labs 订单，其他云订单的增长也好于长期趋势**

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