环保行业：河北新型工业化征求意见，明确提出推进清洁能源替代

摘要

8月14日河北省工信厅发布《河北省“十五五”新型工业化规划（征求意见稿）》，提出全面推动工业绿色低碳转型：工业碳达峰方面推进清洁能源替代，开展二氧化碳捕集封存利用、绿电绿氢应用等技术攻关，并鼓励氢冶炼、碳捕集等低碳冶金技术，有序引导电炉短流程炼钢、拓展“河北绿钢”示范应用。 报告判断伴随碳减排政策持续出台，清洁能源替代需求有望持续增长，维持环保行业“强于大市”评级。 行情方面，8月9日至14日当周环保（申万）指数上涨1.24%，跑赢沪深300指数1.85个百分点，但2026年初至今累计下跌0.73%、跑输沪深300指数1.5个百分点。 行业要闻包括山东燃煤锅炉超低排放改造实施方案征求意见、六部门印发《生态保护“十五五”规划》、广州水务“十五五”规划公开征求意见。 投资上重点推荐宇通重工、瀚蓝环境、伟明环保、中科环保、中山公用、新奥股份等，风险提示涵盖政策推进不及预期、环保公司财务状况恶化及财政资金拨付下滑。

主要观点

• 河北省工信厅8月14日发布《河北省“十五五”新型工业化规划（征求意见稿）》，提出全面推动工业绿色低碳转型：工业碳达峰方面推进清洁能源替代，开展二氧化碳捕集封存利用、绿电绿氢应用等技术攻关，引导企业参与国家“碳足迹”体系建设和碳排放权交易，以绿色电力直供、风光水储一体化等方式降低产品“碳足迹”水平。

• 传统行业转型路径明确：鼓励企业发展氢冶炼、碳捕集等低碳冶金技术，有序引导电炉短流程炼钢发展，拓展“河北绿钢”示范应用，并在重点行业培育一批大规模碳捕集、封存与利用示范项目。

• 报告核心判断：伴随碳减排政策的持续出台，清洁能源替代需求有望持续增长；环保行业评级维持“强于大市”。

• 周度行情（8月9日-14日）：上证综指单周累计下跌0.33%报3927.18，沪深300下跌0.61%；环保（申万）指数上涨1.24%，跑赢沪深300指数1.85个百分点、跑输创业板指数0.53个百分点（创业板上涨1.77%）。

• 2026年初至今环保板块整体指数表现一般，累计跌幅0.73%，跑输沪深300指数1.5个百分点。

• 行业要闻：山东《燃煤锅炉全流程超低排放和燃煤电厂全负荷脱硝改造实施方案》征求意见；8月10日生态环境部等六部门印发《生态保护“十五五”规划》，提出到2030年自然保护地陆域面积占陆域国土面积比例不低于18%、生态质量指数（EQI）提升到86.5、水土保持率达到74%以上、森林覆盖率达到25.8%；广州市水务发展“十五五”规划公开征求意见，提出到2030年现代水网建设取得决定性进展。

• 风险提示：环保公司财务状况恶化的风险（民企数量较多、融资成本相对较高）；政策推进力度及落实程度不及预期的风险；环保治理财政资金拨付下滑的风险。

论述逻辑

• 政策事件→技术路径→需求判断：河北“十五五”新型工业化规划（征求意见稿）提出全面推动工业绿色低碳转型，具体落到清洁能源替代、CCUS、绿电绿氢、碳足迹/碳交易，以及氢冶炼、电炉短流程炼钢、“河北绿钢”等传统行业转型举措→报告据此判断碳减排政策将持续出台，清洁能源替代需求有望持续增长。

• 宏观锚点→主题筛选：报告将“十五五”定位为深入打好污染防治攻坚战、实现2030年前碳达峰的关键期和窗口期，紧抓3060碳方针→推导出新能源环卫装备、节能减排，以及固废综合治理、污水提标改造等投资主线。

• 主线→标的落地：沿环卫装备电动化推荐宇通重工，沿垃圾焚烧产能扩张与运营装备一体化推荐瀚蓝环境、伟明环保，沿供热业务推荐中科环保，叠加投资收益增厚业绩的中山公用与燃气高分红的新奥股份，并以重点公司盈利预测表（Wind一致预期）支撑估值与评级。

关键展望

• “十五五”期间预计继续坚持环境保护与高质量发展原则，紧抓3060碳方针、加快发展绿色循环经济，报告建议关注新能源环卫装备、节能减排方面的投资机会。

• 环境基础设施投入延续：我国将继续推进环境设施基础建设、提升环保综合能力，建议关注固废综合治理、污水提标改造等方面的投资机会。

• 清洁能源替代需求有望伴随碳减排政策持续出台而持续增长（报告定性判断，未给出量化预测）。

• 《生态保护“十五五”规划》设定2030年目标：自然保护地陆域面积占比不低于18%、EQI提升到86.5、水土保持率74%以上、森林覆盖率25.8%；展望2035年智慧高效的生态保护与修复监管体系全面建立、生态治理体系和治理能力现代化基本实现。

• 广州水务“十五五”规划（征求意见稿）提出到2030年现代水网建设取得决定性进展、“水美羊城”全面建成，并将全面实施“12358水美羊城”行动。

• 后续跟踪风险点：政策发布、推进或落实程度不及预期；环保企业财务状况恶化；环保治理财政资金拨付下滑导致订单或产品销售下滑。

推荐标的

• 行业评级：环保行业维持“强于大市”。

• 宇通重工（600817.SH，增持）：受益于环卫装备电动化趋势，拥有环卫装备制造、环卫运营投资全产业链的环卫整体解决方案提供商；当前股价9.31元，2026E EPS 0.74元，对应26E PE 12.58倍。

• 瀚蓝环境（600323.SH，买入）：垃圾焚烧领域重点推荐，焚烧产能不断增长、业务布局持续完善；当前股价29.44元，2026E EPS 3.11元，对应26E PE 9.46倍。

• 伟明环保（603568.SH，买入）：运营装备一体化经营、布局海外市场；当前股价15.61元，2026E EPS 1.57元，对应26E PE 9.96倍。

• 中科环保（301175.SZ，增持）：供热业务持续发力、经营业绩稳健增长；当前股价5.45元，2026E EPS 0.36元，对应26E PE 15.14倍。

• 中山公用（000685.SZ，买入）：环保主业稳中向好、投资收益增厚业绩；当前股价11.03元，2026E EPS 1.48元，对应26E PE 7.45倍。

• 新奥股份：燃气板块推荐经营稳健高分红标的；报告正文明确推荐，但未在盈利预测表中列出其评级、目标价与盈利预测。

• 城发环境（000885.SZ，买入）：表1覆盖标的，当前股价12.67元，2026E EPS 2.18元，对应26E PE 5.81倍（盈利预测采用Wind一致预期，评级来源于历史覆盖报告）。

• 永兴股份（601033.SH，买入）：表1覆盖标的，当前股价14.22元，2026E EPS 1.19元，对应26E PE 11.91倍。

• 光大环境（0257.HK，买入）：表1覆盖标的，当前股价4.98元，2026E EPS 0.68元，对应26E PE 7.33倍。

关键图表

图1. 2026年初至今环保板块整体指数表现一般，累计跌幅为0.73%，跑输沪深300指数1.5个百分点

图2. 欧盟碳配额的期货结算价格（单位：欧元/吨）

图3. 欧盟碳配额成交量（单位：万吨）

图4. 表3: 上市公司股权质押比例超过20%信息汇总

图5. 表4: 上市公司大宗交易情况汇总