2026-09-17 · 国内研报 · 公司/行业基本面

中信建投银行业理财子产品发行指数周报第272期：光大理财发混合类产品，光大理财产品和资产结构

摘要公开阅读；PDF 仅限有效会员阅读与下载，所有会员权限相同。邮件登录

摘要

中信建投银行业团队发布理财子产品发行指数周报第272期（统计区间9月7日-9月11日），维持银行行业“强于大市”评级。上周11家样本理财子共发行195只产品，发行量环比持平，其中193只固收类、2只混合类（均由光大理财发行）；最新发行数量指数443.18、环比持平，发行风险指数1.87、环比上升4.3%，发行基准利率波动指数55.43、环比上升2.6%，全部产品平均业绩比较基准2.44%、环比上升6bps。个基层面，信银理财发行38只居首，招银理财平均基准利率最高达3.80%（环比+134bps，主因美元产品拉动），工银理财降幅最大（-153bps）；半年内期限产品占比升至57.44%，发行期限缩短。截至9月11日，样本产品年初至今净值变动1.23%，破净率0.17%、环比回落0.27%；上周上证指数环比下跌1.07%，与发行指数分化，报告预计流向权益市场的资金减少、资金风险偏好降低。行业动态方面，养老理财最早有望于9月底扩容，燧原科技登陆科创板获光大、宁银、中邮、兴银4家理财公司旗下52只产品获配、金额近2447万元。本期专题聚焦光大理财2026年上半年变化：产品规模增加约1565.72亿至21025.35亿，混合类产品占比由9.47%升至12.09%、规模增速37.99%；穿透后可投资资产增加约1610.19亿至22340.76亿，公募基金增配698.41亿、占比由4.44%升至7.25%，固收投资占比由92.00%降至约88.70%，产品与资产两端均延续“固收为主、混合/多元增强”方向。

主要观点

发行量环比持平：上周样本理财子发行195只产品，其中193只固收类、2只混合类（由光大理财发行），调整后发行数量指数310.94、偏离度1.02均环比持平；按募集规模上限测算，单周约2.54万亿元、2026年以来累计114.07万亿元

风险与利率指数双升：发行风险指数1.87、环比上升4.3%，上周全市场发行2只PR3产品、占比1.03%；基准利率波动指数55.43、环比上升2.6%，固收类产品平均业绩比较基准2.44%（+6bps），混合类2.55%（-5bps）

个基利率分化明显：招银理财平均发行基准利率最高3.80%、环比上升134bps（主因美元理财产品基准利率高），工银理财环比下降153bps为最大降幅；固收类最高为招银理财3.80%，混合类最高为光大理财2.55%

发行量明细：信银理财38只居首，光大理财30只、交银理财24只次之；增加最多为信银理财（+22只），减少最多为农银理财（-11只）

发行期限缩短：半年内期限产品合计占比57.44%、环比上升5.13pct，一年以上产品占比23.08%、环比下降5.13pct；分期限利率看，1-3年（含）2.56%（+7bps）、3-6个月（含）2.26%（+18bps）

净值回升、破净率回落：截至9月11日，样本产品年初至今净值变动1.23%（渝农商理财最高2.11%），按周环比+0.02%、按月环比+0.20%；破净率0.17%、环比回落0.27%

资金流向分化：发行数量指数环比持平而上证指数环比下跌1.07%，报告预计流向权益市场的资金在减少、流向理财市场的资金相对稳定，资金风险偏好有所降低

市场展望：债市预计区间震荡，政府债供给高峰与海外债市调整形成压制、基本面偏弱与流动性呵护构成支撑，长端有性价比、收益率回调或为做多配置窗口；权益市场情绪低迷，科技仍是热点但持续走强难度加大，短期预计震荡盘整

重点产品：上周2只重点产品均为光大理财混合类，示例产品“阳光橙鑫盈打新策略优选目标盈19期（封闭式）”为二级（中低）风险、1-3年（含）、封闭式净值型，业绩比较基准2.10%-3.10%，发行规模15亿

行业动态：养老理财扩容在即，满足监管条件的机构最早有望于9月底获批发行新一批产品，目前已10家理财公司发行51只；燧原科技9月11日登陆科创板，光大、宁银、中邮、兴银4家理财公司旗下52只产品获配、金额近2447万元，光大理财获配数量和金额均最高

光大理财产品结构（2026H1）：总规模增加约1565.72亿至21025.35亿（增幅约8.05%）；固收类占比由90.49%降至87.87%（+866.08亿元），混合类占比由9.47%升至12.09%（+699.94亿元、增幅37.99%），权益类占比仅0.03%，呈现“固收为基、混合发力、权益谨慎”

光大理财资产配置（2026H1）：穿透后可投资资产增加约1610.19亿至22340.76亿；固收投资+742.42亿、占比由92.00%降至约88.70%；公募基金+698.41亿（增幅约75.9%）、占比由4.44%升至7.25%，为最主要增配方向；权益投资+65.82亿、占比升至3.20%；金融衍生品-20.14亿、占比降至0.08%

论述逻辑

样本理财子周度发行数据（195只、环比持平）→ 三大指数定位变化：发行数量指数443.18持平说明发行活跃度稳定，风险指数1.87（+4.3%）与基准利率波动指数55.43（+2.6%）说明产品风险等级与利率定价同步小幅抬升（固收类基准+6bps至2.44%）→ 结构信号：193只固收、仅光大理财新发2只混合类，期限缩短（半年内占比57.44%），显示供给端仍以固收为绝对主力、边际向混合类和短久期倾斜 → 市场验证：破净率0.17%回落、年初至今净值+1.23%说明产品端表现平稳，而上证指数-1.07%与发行指数分化指向资金风险偏好降低、资金更偏向理财市场 → 由此落到债市区间震荡、长端有性价比、权益短期震荡盘整的判断 → 本期专题以光大理财印证行业“固收+”趋势：产品端混合类占比升至12.09%、资产端公募基金占比升至7.25%，产品与资产两端同步向“固收为主、多元增强”演进。