2026年3月经济数据预测：高油价下的中国经济

摘要

2月末美以伊冲突爆发导致原油价格大幅波动，原油价格中枢已从战前60~70美元跃升至75~85美元平台。 短期内高油价对经济增长暂时呈正面推动，3月份我国制造业PMI录得50.4%，一季度出口增速达15.7%，预计一季度GDP增长4.9%，全年实现4.7%。 报告指出，3月份成品油价格上调拉动零售额约290亿元，同时政府融资发力带动3月份社会融资总量达到5.0万亿。

主要观点

• 地缘冲突推升油价中枢，但暂未伤及国内生产，3月份制造业PMI延续景气。

• 一季度出口保持强劲，实现开门红。

• 我国暂停成品油和化肥出口，对单月出口总量影响有限。

• 成品油价格两次上调小幅拉动了社会零售消费。

• 政府融资大幅发力，带动3月份社融总量规模攀升。

• 产油设施受损与战略储备回补等因素，推动全球原油价格中枢上移。

关键展望

• 预计2026年一季度GDP增长4.9%，全年实现4.7%的经济增长。

• 二季度AI相关需求仍然旺盛，战争带来的抢出口和囤货逻辑会持续发酵。

• GDP平减指数有望在二季度回正。

• 风险提示：美伊战争持续的风险，原油价格再次走高的风险，海外加息及经济衰退的风险，贸易形势超预期变化的风险。

推荐标的

• 报告未明确给出推荐标的