高盛：私人科技之旅：Halo（Robotaxi）：车队扩张在即，单位经济改善支撑大规模部署

原标题：Goldman Sachs Private Tech Tour: Halo (Robotaxi): Fleet ramp up ahead; improving unit economics to support large-scale deployment

摘要

高盛于2026年4月22日在上海私人科技之旅中与Halo CFO交流。Halo业务涵盖Robotaxi、共享单车、共享电动自行车等。管理层对Robotaxi车队加速扩张持乐观态度，首款自研Robotaxi车型HR1计划于2026年6月量产。高盛预计中国Robotaxi车队将从2025年的5000辆增至2026年的14000辆。单位经济改善是车队扩张的关键，部分供应商已实现城市级盈亏平衡。Halo已与阿里巴巴、东风、地平线、禾赛等签署战略合作协议。

主要观点

• Halo管理层对Robotaxi车队扩张持积极态度，得益于技术提升（减少对高精地图依赖）、监管支持和车型升级。
• Halo首款自研Robotaxi车型HR1（HelloRobot1）于2025年9月发布，计划2026年6月开始量产。
• Halo目标在2026/27年将车队扩展至10个以上城市，并逐步扩大车队规模。
• 高盛预计中国Robotaxi车队将从2025年的5000辆增至2026年的14000辆。
• 单位经济是Robotaxi车队扩张的关键因素，行业供应商持续优化算法和自动驾驶套件（传感器、SoC等）。
• 高盛对单位经济改善持乐观态度，认为将支持快速部署，部分供应商已实现城市级盈亏平衡。
• 中国供应商正在海外市场扩张Robotaxi车队。
• Halo已与阿里巴巴、东风、地平线、禾赛等签署战略合作协议以支持运营。
• 高盛对Robotaxi行业增长和盈利能力改善持积极看法。
• 高盛认为中国Robotaxi商业化正在加速。

论述逻辑

高盛通过与管理层交流，确认Halo Robotaxi车队扩张计划明确（HR1量产时间表、城市扩张目标），结合行业技术提升和监管支持，推断Robotaxi商业化加速。同时，单位经济改善（算法优化、硬件成本下降）为大规模部署提供支撑，部分供应商已实现城市级盈亏平衡，进一步强化了高盛对行业增长的信心。

关键展望

报告未明确给出未来验证点或时间窗口，但指出Halo目标在2026/27年将车队扩展至10个以上城市，并逐步扩大规模。高盛预计中国Robotaxi车队2026年达14000辆。

推荐标的

报告未明确给出推荐标的。

关键图表

• 报告未提供可裁切的关键图表。